PAYOM SOLAR kaufen.
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die PAYOM SOLAR-Aktie (ISIN DE000A0B9AH9/ WKN A0B9AH) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
PAYOM SOLAR dürfte nach gegenwärtigem Stand in 2009 mindestens einen Umsatz von EUR 65 Mio. erzielen. Grund für die Erhöhung der Prognose sei ein Q4, das ähnlich stark begonnen habe wie das außerordentlich gut gelaufene Q3, in dem PAYOM SOLAR einen Rekordquartalsumsatz in Höhe von über 31 Mio. erwirtschaftet haben dürfte.
Auch ein noch höherer Umsatz scheine erreichbar, allerdings sei die Modulbeschaffung inzwischen wieder zum Engpassfaktor geworden, außerdem könne der einsetzende Winter weitere Dachmontagearbeiten vereiteln.
PAYOM SOLAR sei damit auf dem besten Wege, ihren Umsatz nahezu zu verdoppeln. Das EBIT sollte sich sogar verdreifachen, da das Ergebnis letztes Jahr wegen des Modulpreisverfalls durch Abschreibungen auf Modullagerbestände belastet gewesen sei. Da die Modulpreise inzwischen wieder steigen würden, drohe dieses Jahr keine Abschreibung.
Ursache für die sehr positive Entwicklung sei, dass PAYOM SOLAR aufgrund des hervorragenden Dachdeckernetzwerks überproportional von der sehr starken deutschen Nachfrage profitiere. Sehr gute Quartalszahlen für Q3 und Q4 sollten den Investment Case untermauern. Die Q3-Zahlen würden für Ende November erwartet, der Geschäftsbericht 2009 frühestens im März 2010.
Das zusätzliche Ertragspotenzial, das sich aus der Übernahme der Solare AG ergebe, sei in den Schätzungen noch nicht berücksichtigt. Die Solare AG verfüge in Bulgarien über eine Projektpipeline von 50 MW. Dies entspreche einem Umsatzpotenzial von ca. EUR 200 Mio. in den nächsten Jahren. PAYOM SOLAR finanziere die Übernahme durch eine Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen. Die Erhöhung des Grundkapitals von EUR 1,3 Mio. auf EUR 4,55 Mio. sollte die Liquidität der Aktie steigern und diese attraktiver machen.
Die Schätzungen für 2009 würden erneut angehoben. Nachdem sich bereits zum gegenwärtigen Zeitpunkt auch für 2010 eine sehr gute Auftragslage abzeichne, würden auch die Schätzungen für 2010 erhöht. Ein aktualisiertes DCF-Modell führe zu einem neuen Kursziel von EUR 22,50 (alt: EUR 22,00). KGVs von knapp 7 für 2009 und knapp 6 für 2010 würden die sehr attraktive Bewertung der Aktie unterstreichen.
Die PAYOM SOLAR-Aktie bleibt nach Ansicht der Analysten von SES Research ein klarer Kauf. (Analyse vom 11.11.2009) (11.11.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 11.11.2009
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die PAYOM SOLAR-Aktie (ISIN DE000A0B9AH9/ WKN A0B9AH) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
PAYOM SOLAR dürfte nach gegenwärtigem Stand in 2009 mindestens einen Umsatz von EUR 65 Mio. erzielen. Grund für die Erhöhung der Prognose sei ein Q4, das ähnlich stark begonnen habe wie das außerordentlich gut gelaufene Q3, in dem PAYOM SOLAR einen Rekordquartalsumsatz in Höhe von über 31 Mio. erwirtschaftet haben dürfte.
Auch ein noch höherer Umsatz scheine erreichbar, allerdings sei die Modulbeschaffung inzwischen wieder zum Engpassfaktor geworden, außerdem könne der einsetzende Winter weitere Dachmontagearbeiten vereiteln.
PAYOM SOLAR sei damit auf dem besten Wege, ihren Umsatz nahezu zu verdoppeln. Das EBIT sollte sich sogar verdreifachen, da das Ergebnis letztes Jahr wegen des Modulpreisverfalls durch Abschreibungen auf Modullagerbestände belastet gewesen sei. Da die Modulpreise inzwischen wieder steigen würden, drohe dieses Jahr keine Abschreibung.
Ursache für die sehr positive Entwicklung sei, dass PAYOM SOLAR aufgrund des hervorragenden Dachdeckernetzwerks überproportional von der sehr starken deutschen Nachfrage profitiere. Sehr gute Quartalszahlen für Q3 und Q4 sollten den Investment Case untermauern. Die Q3-Zahlen würden für Ende November erwartet, der Geschäftsbericht 2009 frühestens im März 2010.
Das zusätzliche Ertragspotenzial, das sich aus der Übernahme der Solare AG ergebe, sei in den Schätzungen noch nicht berücksichtigt. Die Solare AG verfüge in Bulgarien über eine Projektpipeline von 50 MW. Dies entspreche einem Umsatzpotenzial von ca. EUR 200 Mio. in den nächsten Jahren. PAYOM SOLAR finanziere die Übernahme durch eine Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen. Die Erhöhung des Grundkapitals von EUR 1,3 Mio. auf EUR 4,55 Mio. sollte die Liquidität der Aktie steigern und diese attraktiver machen.
Die Schätzungen für 2009 würden erneut angehoben. Nachdem sich bereits zum gegenwärtigen Zeitpunkt auch für 2010 eine sehr gute Auftragslage abzeichne, würden auch die Schätzungen für 2010 erhöht. Ein aktualisiertes DCF-Modell führe zu einem neuen Kursziel von EUR 22,50 (alt: EUR 22,00). KGVs von knapp 7 für 2009 und knapp 6 für 2010 würden die sehr attraktive Bewertung der Aktie unterstreichen.
Die PAYOM SOLAR-Aktie bleibt nach Ansicht der Analysten von SES Research ein klarer Kauf. (Analyse vom 11.11.2009) (11.11.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 11.11.2009