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Rohstoffthread (Archiv)
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COT-Report: Optimismus der Goldspekulanten bricht ein
Der Optimismus großer wie kleiner Goldspekulanten brach laut aktuellem COT-Report regelrecht ein und befindet sich nun auf dem niedrigsten Niveau seit Mitte August.
von Jörg Bernhard
Auch bei der Anzahl offener Kontrakte, dem sogenannten Open Interest, gab es einen massiven Rückgang zu beobachten. Dieser reduzierte sich nämlich vom 22. bis 29. Januar von 461.369 auf 430.718 Kontrakte (-6,6 Prozent). Die kumulierte Netto-Long-Position (optimistische Markterwartung) großer und kleiner Spekulanten musste ebenfalls einen überdurchschnittlich hohen Rückgang hinnehmen. Sie stürzte von 195.950 auf 167.097 Kontrakte (-14,7 Prozent) ab. Bei den Großspekulanten (Non-Commercials) machte sich die nachlassende Zuversicht besonders stark bemerkbar. Deren Netto-Long-Position fiel von 151.897 auf 126.948 Futures (-16,4 Prozent) zurück. Nicht ganz so schlimm sah die Lage bei den Kleinspekulanten (Non-Reportables) aus, wo ein Rückgang der Netto-Long-Position von 44.053 auf 40.149 Kontrakte (-8,9 Prozent) registriert worden war. Das Umschichten in die Vermögensklasse Aktie dürfte dabei eine wichtige Rolle gespielt haben, schließlich haben DAX und Dow in der abgelaufenen Handelswoche neue Fünfjahreshochs markiert.
Goldpreis: Leichtes Wochenplus erzielt
Am Goldmarkt war in den vergangenen fünf Handelstagen – trotz der Verwerfungen am Terminmarkt – ein relativ ruhiger Handel zu beobachten. So schwankte der Goldpreis während dieses Zeitraums in einer moderaten Bandbreite von 32 Dollar und erzielte dank schlechter als erwarteter US-Arbeitsmarktdaten summa summarum sogar ein kleines Wochenplus in Höhe von 0,7 Prozent. Das World Gold Council veröffentlichte am Donnerstag seinen Gold-Januarbericht und wies dabei auf die historisch niedrige Volatilität des gelben Edelmetalls hin. Deren Durchschnittswert sackte im vierten Quartal auf den niedrigsten Wert seit zehn Jahren ab. Goldfans dürften dies gern gehört haben, schließlich schonen weniger erratische Kursschwankungen das Nervenkostüm der Anleger – selbst, wenn diese ihr Investment vor allem als langfristigen Vermögensschutz betrachten. Bei Silber – der ebenfalls als sicherer Hafen angesteuert wird – ist dies weniger der Fall. Aktuell übertrifft die historische 20-Tage-Volatilität dieses Edelmetalls (27,9 Prozent) die vergleichbare Risikokennzahl von Gold (13,3 Prozent) um mehr als das Doppelte.
Der Optimismus großer wie kleiner Goldspekulanten brach laut aktuellem COT-Report regelrecht ein und befindet sich nun auf dem niedrigsten Niveau seit Mitte August.
von Jörg Bernhard
Auch bei der Anzahl offener Kontrakte, dem sogenannten Open Interest, gab es einen massiven Rückgang zu beobachten. Dieser reduzierte sich nämlich vom 22. bis 29. Januar von 461.369 auf 430.718 Kontrakte (-6,6 Prozent). Die kumulierte Netto-Long-Position (optimistische Markterwartung) großer und kleiner Spekulanten musste ebenfalls einen überdurchschnittlich hohen Rückgang hinnehmen. Sie stürzte von 195.950 auf 167.097 Kontrakte (-14,7 Prozent) ab. Bei den Großspekulanten (Non-Commercials) machte sich die nachlassende Zuversicht besonders stark bemerkbar. Deren Netto-Long-Position fiel von 151.897 auf 126.948 Futures (-16,4 Prozent) zurück. Nicht ganz so schlimm sah die Lage bei den Kleinspekulanten (Non-Reportables) aus, wo ein Rückgang der Netto-Long-Position von 44.053 auf 40.149 Kontrakte (-8,9 Prozent) registriert worden war. Das Umschichten in die Vermögensklasse Aktie dürfte dabei eine wichtige Rolle gespielt haben, schließlich haben DAX und Dow in der abgelaufenen Handelswoche neue Fünfjahreshochs markiert.
Goldpreis: Leichtes Wochenplus erzielt
Am Goldmarkt war in den vergangenen fünf Handelstagen – trotz der Verwerfungen am Terminmarkt – ein relativ ruhiger Handel zu beobachten. So schwankte der Goldpreis während dieses Zeitraums in einer moderaten Bandbreite von 32 Dollar und erzielte dank schlechter als erwarteter US-Arbeitsmarktdaten summa summarum sogar ein kleines Wochenplus in Höhe von 0,7 Prozent. Das World Gold Council veröffentlichte am Donnerstag seinen Gold-Januarbericht und wies dabei auf die historisch niedrige Volatilität des gelben Edelmetalls hin. Deren Durchschnittswert sackte im vierten Quartal auf den niedrigsten Wert seit zehn Jahren ab. Goldfans dürften dies gern gehört haben, schließlich schonen weniger erratische Kursschwankungen das Nervenkostüm der Anleger – selbst, wenn diese ihr Investment vor allem als langfristigen Vermögensschutz betrachten. Bei Silber – der ebenfalls als sicherer Hafen angesteuert wird – ist dies weniger der Fall. Aktuell übertrifft die historische 20-Tage-Volatilität dieses Edelmetalls (27,9 Prozent) die vergleichbare Risikokennzahl von Gold (13,3 Prozent) um mehr als das Doppelte.
US-Bank sieht höheren Goldpreis - wegen Südafrika
Der Goldpreis könnte wegen den Problemen im südafrikanischen Bergbau steigen.
03.02.2013 09:57
Die amerikanische Investmentbank JP Morgan rechnet bis Jahresmitte mit steigenden Preisen für Gold. Die Begründung dafür fällt für einmal etwas aussergewöhnlich aus.
Hintergrund für die Prognose, dass Gold auf 1800 Dollar steigen soll, ist die Situation in Südafrika. Der dortige Bergbausektor befinde sich “in der Krise”, schrieb der zuständige Analyst Allan Cooke in einer Studie.
Der Branche machen Arbeitskämpfe, hohe Löhne und nachteilige regulatorische Veränderungen für die heimischen Minen zu schaffen. Gold werde zudem von der Aussicht auf mehr geldpolitische Maßnahmen in den USA, Europa und Japan beflügelt, sowie der Möglichkeit wachsender politischer Unsicherheit im Nahen Osten und den niedrigen Zinsen.
(Bloomberg)
Der Goldpreis könnte wegen den Problemen im südafrikanischen Bergbau steigen.
03.02.2013 09:57
Die amerikanische Investmentbank JP Morgan rechnet bis Jahresmitte mit steigenden Preisen für Gold. Die Begründung dafür fällt für einmal etwas aussergewöhnlich aus.
Hintergrund für die Prognose, dass Gold auf 1800 Dollar steigen soll, ist die Situation in Südafrika. Der dortige Bergbausektor befinde sich “in der Krise”, schrieb der zuständige Analyst Allan Cooke in einer Studie.
Der Branche machen Arbeitskämpfe, hohe Löhne und nachteilige regulatorische Veränderungen für die heimischen Minen zu schaffen. Gold werde zudem von der Aussicht auf mehr geldpolitische Maßnahmen in den USA, Europa und Japan beflügelt, sowie der Möglichkeit wachsender politischer Unsicherheit im Nahen Osten und den niedrigen Zinsen.
(Bloomberg)
Market Nuggets: Comex Gold Closes Higher; Triland Describes Price Action As 'Whippy'
Friday February 1, 2013 2:08 PM
Comex gold closed the pit session higher although Friday’s price action was “extremely whippy,” says Triland Metals. ”Short-term longs and shorts have been summarily executed" again courtesy of another batch of U.S. economic figures, Triland says. Gold surged after early-morning U.S. jobs data. The report showed continued jobs growth but an uptick in the unemployment rate to 7.9% in January. Gold later pared its gains after a 53.1 reading, the highest since April, for the January Institute for Supply Management purchasing managers index plus comments from St. Louis Fed President James Bullard, Triland says. Bullard said the Fed could slow down quantitative easing if the economy keeps improving, calling it a “slower pace of easing.” Comex April gold finished the pit session with a gain of $8.60 to $1,670.60 an ounce after an earlier high of $1,683. “Support remains between $1,650 and $1,655, with resistance between $1,680 and $1,685,” Triland says. March silver added 60.7 cents to $31.958 after a session high of $32.16.
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Societe Generale: Rally In LME Base Metals May Be Overextended
Friday February 1, 2013 2:08 PM
Base metals rallied sharply this week but they may be due for a consolidation pullback, says Societe Generale. In aggregate, prices gained 4.6% since the end of 2012 as measured by the LMEX metals index. Market sentiment has been boosted by optimism about the macroeconomic outlook. However, for now, physical metals demand remains “slack,” the bank says. "A pullback to consolidate recent gains is now due, but they remain poised to build on these gains and test higher levels in due course."
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Barclays: Risk-On Sentiment Boosting LME Base Metals
Friday February 1, 2013 1:02 PM
Growing optimism about global economic growth, particularly in China and the U.S., has spurred short covering across the base metals lately in what is becoming a risk-on environment, says Barclays Capital. Further gains may occur if economic data remain supportive and there is a lack of negative headlines from Europe, the bank continues. However, there has been a lack of Chinese interest so far at current prices. “That this move is more to do with the broader risk-on environment than specific base metals market fundamentals is illustrated by the highest copper prices since October 2012 despite a 75% increase in LME (London Metal Exchange) stocks since then, including a rise of 35Kt this week,” Barclays says. Three-months copper on Friday climbed as far as $8,313 a metric ton, the most muscular level since Oct. 5.
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Barclays: Copper Supply Recovering Although Risks Persist
Friday February 1, 2013 1:02 PM
Barclays Capital says it looks for copper-mine supply growth in 2013 to be the strongest since 2004, although risks to output remain. Data from producers shows a recovery is in progress, although with pockets of weakness. “Most of the world’s major miners reported growth in copper production thanks to a combination of new projects, better ore grades, recoveries of previous technical- or labor-related losses, and expansions.” Barclays cites data showing that output from the world’s largest producer, Chile, rose 3% in 2012, a turnaround from a drop in 2011. “We expect the recovery in global copper mine production to continue in 2013 and forecast growth of 4.4% (735Kt), to 17.3Mt, the biggest annual increase since 2004,” Barclays says. “However, the potential for downside surprises is high, with supply from new projects vulnerable to delays, numerous labor contract negotiations, and slippages in ore grades.”
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Nomura: Jobless Rate Means 'Long Way To Go‘ Before Fed Removes Accommodation
Friday February 1, 2013 9:51 AM
While jobs growth is continuing in the U.S., the unemployment rate edged up, suggesting “a long way to go” before the Federal Open Market Committee starts unwinding its loose monetary policy, say Nomura economists. The Labor Department Friday reported a less-than-expected 157,000 new jobs in January but also upward revisions for November and December. “Although there was some noise from the annual benchmark revision, the January jobs report is broadly in line with our expectations, suggesting the economy is generating new jobs at a pace of 150-160k per month,” Nomura says. “On the positive side, the construction industry is contributing to job gains strongly, which is a reflection of both the upturn in housing and reconstruction after Hurricane Sandy. We expect the sector to add more jobs over the coming months. Moreover, the revised trajectory of nonfarm payrolls indicated that the underlying pace of job creation was faster than previously reported. By contrast, the unemployment rate edged up to 7.9%, suggesting that there is a long way to go before the Fed begins considering removing its super accommodative monetary policy.”
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Deutsche Bank Sees ‘Modestly Inflationary Period’ For Industrial Metals
Friday February 1, 2013 9:15 AM
Industrial base metals have lagged other risk assets but may be finally catching up, says Deutsche Bank. Analysts say they expect strength into the early part of the second quarter. While smaller markets such as tin and lead have improved, benchmark metals aluminum and copper have been moribund, Deutsche Bank says. Physical demand has been weak, while inventories have been rising both at the exchange level and for bonded stocks within China, the bank says. However, Deutsche Bank continues, fiancially motivated warehousing is keeping metal off the market and there is potential for improved sentiment toward key consumer China, with the government seemingly determined to maintain economic growth of 7.5%. Also, Western investors are looking for additional cyclical exposure, the bank says. “While we continue to have reservations with respect to the sustainability of the current global economic recovery, we believe that the market may impress in its ability to look beyond the many economic/political flaws and dangers for the next couple of quarters. On this basis we expect that the first half of the year may be characterized as a modestly inflationary period for the metals complex.”
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Deutsche Bank: Retail Investment Demand For Silver Remains Strong
Friday February 1, 2013 9:15 AM
Retail investment demand for silver has been strong, says Deutsche Bank. Analysts say some price support is due to lower production growth after some project cancellations and deferrals. “Nevertheless, what is striking is the apparent demand on the retail level for physical silver, whether it is direct via coin orders from domestic mints or indirect via physically backed silver ETFs. This demand has remained strong despite the apparent rotation by many investment managers from risk-aversion or safe-haven assets into risky assets over the past year or so.” Analysts point out that the U.S. Mint reported its highest monthly sales ever in January. The Mint’s Web site currently lists them at 7.498 million ounces. “Furthermore, we note that total holdings of silver by ETFs have reached another high,” the bank continues. “We expect that the constructive bias by private (and largely U.S.) investors towards silver…may reflect a longer-term concern with respect to the domestic economy, its perceived fragility and the considerable financial imbalances (rising debt) which threaten it longer term.”
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Barclays Sees Potential For Nickel To Decline As NPI Output Grows
Friday February 1, 2013 8:32 AM
Barclays Capital looks for a retreat in nickel. Price-sensitive nickel pig iron makes up most of the top quartile of the global industry cost curve, so will likely be the deciding factor of where prices need to trade to trigger supply rationing, Barclays says. The rapid growth in lower-cost, higher-quality supply from rotary kiln electric furnaces means the NPI sector is now the main supplier of nickel to the stainless market. "As the share of RKEF in NPI grows, this should drive global industry costs lower and, in turn, support the argument for nickel prices to fall, given our forecast surplus," Barclays says. The bank later adds, "We expect a level of Chinese stainless activity in 2013 that will necessitate nickel prices trading between average and marginal NPI production costs, which points towards LME nickel prices of $15,500-18,000/t." As of 8:20 a.m. EST, three-months nickel on the London Metal Exchange was trading at $18,440 a metric ton. Barclays cites an upside price risk, however, in that RKEFs output requires more and higher-quality nickel ore than other types of NPI. "Given constraints on high-quality lateritic ore supply, potentially reinforced by an export ban from Indonesia in 2014, this could provide a source of cost inflation for the sector."
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: UBS: South African Electricity Issues Portend Longer-Term Support For Platinum
Friday February 1, 2013 8:06 AM
Potential for higher electricity prices in South Africa means potential support for platinum in the medium to long term, says UBS. Electricity in the world's top-producing platinum nation is once again gaining attention, with Thursday's start of a public hearing on state power company Eskom's request to hike tariffs by 16% each year over the next five years, UBS explains. Eskom submitted the request for the increase to the National Energy Regulator of South Africa in October. "As can be expected, Eskom is getting a lot of pushback from various sectors as protesters highlight the drag costlier electricity would have on the economy," UBS says. "If and when these increases push through, they would exert further upward pressure on mine production costs in SA and amplify the strain on an already bleak outlook for future platinum mine supply. This is more of a medium- to long-term issue for platinum, though, and should have no immediate impact on the market's supply and demand balance or on prices. But what it does underscore is the strong underlying support for platinum. Persistent issues in SA imply a higher platinum price floor."
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Friday February 1, 2013 2:08 PM
Comex gold closed the pit session higher although Friday’s price action was “extremely whippy,” says Triland Metals. ”Short-term longs and shorts have been summarily executed" again courtesy of another batch of U.S. economic figures, Triland says. Gold surged after early-morning U.S. jobs data. The report showed continued jobs growth but an uptick in the unemployment rate to 7.9% in January. Gold later pared its gains after a 53.1 reading, the highest since April, for the January Institute for Supply Management purchasing managers index plus comments from St. Louis Fed President James Bullard, Triland says. Bullard said the Fed could slow down quantitative easing if the economy keeps improving, calling it a “slower pace of easing.” Comex April gold finished the pit session with a gain of $8.60 to $1,670.60 an ounce after an earlier high of $1,683. “Support remains between $1,650 and $1,655, with resistance between $1,680 and $1,685,” Triland says. March silver added 60.7 cents to $31.958 after a session high of $32.16.
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Societe Generale: Rally In LME Base Metals May Be Overextended
Friday February 1, 2013 2:08 PM
Base metals rallied sharply this week but they may be due for a consolidation pullback, says Societe Generale. In aggregate, prices gained 4.6% since the end of 2012 as measured by the LMEX metals index. Market sentiment has been boosted by optimism about the macroeconomic outlook. However, for now, physical metals demand remains “slack,” the bank says. "A pullback to consolidate recent gains is now due, but they remain poised to build on these gains and test higher levels in due course."
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Barclays: Risk-On Sentiment Boosting LME Base Metals
Friday February 1, 2013 1:02 PM
Growing optimism about global economic growth, particularly in China and the U.S., has spurred short covering across the base metals lately in what is becoming a risk-on environment, says Barclays Capital. Further gains may occur if economic data remain supportive and there is a lack of negative headlines from Europe, the bank continues. However, there has been a lack of Chinese interest so far at current prices. “That this move is more to do with the broader risk-on environment than specific base metals market fundamentals is illustrated by the highest copper prices since October 2012 despite a 75% increase in LME (London Metal Exchange) stocks since then, including a rise of 35Kt this week,” Barclays says. Three-months copper on Friday climbed as far as $8,313 a metric ton, the most muscular level since Oct. 5.
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Barclays: Copper Supply Recovering Although Risks Persist
Friday February 1, 2013 1:02 PM
Barclays Capital says it looks for copper-mine supply growth in 2013 to be the strongest since 2004, although risks to output remain. Data from producers shows a recovery is in progress, although with pockets of weakness. “Most of the world’s major miners reported growth in copper production thanks to a combination of new projects, better ore grades, recoveries of previous technical- or labor-related losses, and expansions.” Barclays cites data showing that output from the world’s largest producer, Chile, rose 3% in 2012, a turnaround from a drop in 2011. “We expect the recovery in global copper mine production to continue in 2013 and forecast growth of 4.4% (735Kt), to 17.3Mt, the biggest annual increase since 2004,” Barclays says. “However, the potential for downside surprises is high, with supply from new projects vulnerable to delays, numerous labor contract negotiations, and slippages in ore grades.”
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Nomura: Jobless Rate Means 'Long Way To Go‘ Before Fed Removes Accommodation
Friday February 1, 2013 9:51 AM
While jobs growth is continuing in the U.S., the unemployment rate edged up, suggesting “a long way to go” before the Federal Open Market Committee starts unwinding its loose monetary policy, say Nomura economists. The Labor Department Friday reported a less-than-expected 157,000 new jobs in January but also upward revisions for November and December. “Although there was some noise from the annual benchmark revision, the January jobs report is broadly in line with our expectations, suggesting the economy is generating new jobs at a pace of 150-160k per month,” Nomura says. “On the positive side, the construction industry is contributing to job gains strongly, which is a reflection of both the upturn in housing and reconstruction after Hurricane Sandy. We expect the sector to add more jobs over the coming months. Moreover, the revised trajectory of nonfarm payrolls indicated that the underlying pace of job creation was faster than previously reported. By contrast, the unemployment rate edged up to 7.9%, suggesting that there is a long way to go before the Fed begins considering removing its super accommodative monetary policy.”
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Deutsche Bank Sees ‘Modestly Inflationary Period’ For Industrial Metals
Friday February 1, 2013 9:15 AM
Industrial base metals have lagged other risk assets but may be finally catching up, says Deutsche Bank. Analysts say they expect strength into the early part of the second quarter. While smaller markets such as tin and lead have improved, benchmark metals aluminum and copper have been moribund, Deutsche Bank says. Physical demand has been weak, while inventories have been rising both at the exchange level and for bonded stocks within China, the bank says. However, Deutsche Bank continues, fiancially motivated warehousing is keeping metal off the market and there is potential for improved sentiment toward key consumer China, with the government seemingly determined to maintain economic growth of 7.5%. Also, Western investors are looking for additional cyclical exposure, the bank says. “While we continue to have reservations with respect to the sustainability of the current global economic recovery, we believe that the market may impress in its ability to look beyond the many economic/political flaws and dangers for the next couple of quarters. On this basis we expect that the first half of the year may be characterized as a modestly inflationary period for the metals complex.”
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Deutsche Bank: Retail Investment Demand For Silver Remains Strong
Friday February 1, 2013 9:15 AM
Retail investment demand for silver has been strong, says Deutsche Bank. Analysts say some price support is due to lower production growth after some project cancellations and deferrals. “Nevertheless, what is striking is the apparent demand on the retail level for physical silver, whether it is direct via coin orders from domestic mints or indirect via physically backed silver ETFs. This demand has remained strong despite the apparent rotation by many investment managers from risk-aversion or safe-haven assets into risky assets over the past year or so.” Analysts point out that the U.S. Mint reported its highest monthly sales ever in January. The Mint’s Web site currently lists them at 7.498 million ounces. “Furthermore, we note that total holdings of silver by ETFs have reached another high,” the bank continues. “We expect that the constructive bias by private (and largely U.S.) investors towards silver…may reflect a longer-term concern with respect to the domestic economy, its perceived fragility and the considerable financial imbalances (rising debt) which threaten it longer term.”
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: Barclays Sees Potential For Nickel To Decline As NPI Output Grows
Friday February 1, 2013 8:32 AM
Barclays Capital looks for a retreat in nickel. Price-sensitive nickel pig iron makes up most of the top quartile of the global industry cost curve, so will likely be the deciding factor of where prices need to trade to trigger supply rationing, Barclays says. The rapid growth in lower-cost, higher-quality supply from rotary kiln electric furnaces means the NPI sector is now the main supplier of nickel to the stainless market. "As the share of RKEF in NPI grows, this should drive global industry costs lower and, in turn, support the argument for nickel prices to fall, given our forecast surplus," Barclays says. The bank later adds, "We expect a level of Chinese stainless activity in 2013 that will necessitate nickel prices trading between average and marginal NPI production costs, which points towards LME nickel prices of $15,500-18,000/t." As of 8:20 a.m. EST, three-months nickel on the London Metal Exchange was trading at $18,440 a metric ton. Barclays cites an upside price risk, however, in that RKEFs output requires more and higher-quality nickel ore than other types of NPI. "Given constraints on high-quality lateritic ore supply, potentially reinforced by an export ban from Indonesia in 2014, this could provide a source of cost inflation for the sector."
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Market Nuggets: UBS: South African Electricity Issues Portend Longer-Term Support For Platinum
Friday February 1, 2013 8:06 AM
Potential for higher electricity prices in South Africa means potential support for platinum in the medium to long term, says UBS. Electricity in the world's top-producing platinum nation is once again gaining attention, with Thursday's start of a public hearing on state power company Eskom's request to hike tariffs by 16% each year over the next five years, UBS explains. Eskom submitted the request for the increase to the National Energy Regulator of South Africa in October. "As can be expected, Eskom is getting a lot of pushback from various sectors as protesters highlight the drag costlier electricity would have on the economy," UBS says. "If and when these increases push through, they would exert further upward pressure on mine production costs in SA and amplify the strain on an already bleak outlook for future platinum mine supply. This is more of a medium- to long-term issue for platinum, though, and should have no immediate impact on the market's supply and demand balance or on prices. But what it does underscore is the strong underlying support for platinum. Persistent issues in SA imply a higher platinum price floor."
By Allen Sykora of Kitco News asykora@kitco.com
Gold Survey: Mixed Outlook For Gold Survey Direction Next Week – Survey Participants
Friday February 1, 2013 12:08 PM
For the second week in a row, opinions are split on the direction for gold prices for the coming week, with no majority view surfacing.
In the Kitco News Gold Survey, out of 33 participants, 26 responded this week. Of those 26 participants, 12 see prices up, while four see prices down, and 10 see prices moving sideways. Market participants include bullion dealers, investment banks, futures traders, money managers and technical-chart analysts.
Many of those who see higher prices point to the underlying support for the metal. “The market is realizing that monetary ease will continue in most countries, including the U.S., and this is positive for gold,” said Adrian Day, president of Adrian Day Asset Management.
A few others also pointed to gold holding support at the bottom of its recent range, which comes in around $1,650. They suggested after testing the lows, gold could drift up to test $1,700, but none expected the market to break through that level.
Those who see prices moving sideways or are neutral said there’s little to push the market out of its trading range. Rich DeFalco, principal, 76 Capital Partners, said in the near-term he’s neutral on prices.
“A dramatic increase in the price of the precious metal has been postponed but not abandoned. Demand for safe havens is not quite there, and inflation isn't a great danger. (The) job report was uneventful today and comes with conflicting signs of an overall recovery. There has been strength in the housing market, but the debate over government spending continues,” he said.
The few survey participants who see weaker prices said the inability to break through $1,700 is setting up gold to make a run at support.
“Continued technical weakness and low inflation continue to wear on the market. The market needs a good selling climax before we can even think about going higher,” said Sterling Smith, futures specialist, commodity research, Citibank Institutional Client Group.
Friday February 1, 2013 12:08 PM
For the second week in a row, opinions are split on the direction for gold prices for the coming week, with no majority view surfacing.
In the Kitco News Gold Survey, out of 33 participants, 26 responded this week. Of those 26 participants, 12 see prices up, while four see prices down, and 10 see prices moving sideways. Market participants include bullion dealers, investment banks, futures traders, money managers and technical-chart analysts.
Many of those who see higher prices point to the underlying support for the metal. “The market is realizing that monetary ease will continue in most countries, including the U.S., and this is positive for gold,” said Adrian Day, president of Adrian Day Asset Management.
A few others also pointed to gold holding support at the bottom of its recent range, which comes in around $1,650. They suggested after testing the lows, gold could drift up to test $1,700, but none expected the market to break through that level.
Those who see prices moving sideways or are neutral said there’s little to push the market out of its trading range. Rich DeFalco, principal, 76 Capital Partners, said in the near-term he’s neutral on prices.
“A dramatic increase in the price of the precious metal has been postponed but not abandoned. Demand for safe havens is not quite there, and inflation isn't a great danger. (The) job report was uneventful today and comes with conflicting signs of an overall recovery. There has been strength in the housing market, but the debate over government spending continues,” he said.
The few survey participants who see weaker prices said the inability to break through $1,700 is setting up gold to make a run at support.
“Continued technical weakness and low inflation continue to wear on the market. The market needs a good selling climax before we can even think about going higher,” said Sterling Smith, futures specialist, commodity research, Citibank Institutional Client Group.
METALS OUTLOOK: Gold Likely To Remain Range-Bound Next Week; Watching ECB
By Debbie Carlson of Kitco News
Friday February, 2013 2:28 PM
(Kitco News) - Gold prices are likely to remain in their current range, continuing to try and test $1,700 an ounce on the upside and the $1,650s area on the downside, but with few visible catalysts to break out of the range.
The market will look ahead to next week’s European Central Bank meeting for direction as economic data releases in the U.S. will be light, market watchers said.
Prices were up on the day and the week. Most-active April gold on the Comex division of the Nymex settled at $1,670.60, up 0.71% on the week. March silver settled at $31.351, up 0.47% on the week.
In the Kitco News Gold Survey, out of 33 participants, 26 responded this week. Of those 26 participants, 12 see prices up, while four see prices down, and 10 see prices moving sideways. Market participants include bullion dealers, investment banks, futures traders, money managers and technical-chart analysts.
Gold prices rose slightly on Friday, getting a modest boost from lower-than-expected monthly jobs data from the U.S. Department of Labor. For the month of January, the Labor Department said 157,000 jobs and the unemployment rate ticked up to 7.9%. Slightly offsetting that news was that the U.S. economy added more jobs in 2012 than previously thought.
Despite Friday’s gains, the support gold received after initial fourth-quarter U.S. gross domestic product data showed an unexpected drop of 0.1% and a continued affirmation of bond-buying by the Federal Reserve, gold prices are still trapped under $1,700, said Daniel Pavilonis, senior commodities broker with RJO Futures.
“There are a lot of reasons why we should be higher, the weak GDP, (lackluster) employment numbers, but we’re not,” he said
For that reason, gold will likely hew to the current range of $1,700 to $1,650. “I see us still in a range. There is a chance we could try and touch $1,700, but there’s no catalyst to take it above there,” Pavilonis said.
Given this week’s price activity, several analysts said gold has been extremely sensitive to U.S. economic data. Edward Meir, commodities consultant at INTL FCStone, called gold’s action this week “a remarkable display of schizophrenic volatility.”
Although GDP was a surprise, for the most part, U.S. economic data has been slightly better than expected, which giving credence to those who believe the fourth-quarter contraction will likely limited and that the first-quarter data should improve. That makes “the case for buying gold less compelling,” Meir said.
Another cap on gold’s strength this week was the rise in U.S. 10-year Treasury yields, which are hovering around 2%, noted UBS Analyst Joni Teves. Teves said gold has found buying interest from value-minded shoppers around the $1,640-$1,650 area, “although the stronger support should come in around the $1,625 key technical area where longer-term holders are likely to take notice.”
Looking ahead to next week, in the U.S. it’s a very light data week, with only the trade balance report, slated for release Friday, to have any passing interest.
Of more interest will be the European Central Bank meeting on Thursday. Analysts at Nomura said they expect interest rates to remain unchanged. “President (Mario) Draghi might provide some soothing words … by restating that the ECB will continue providing ample liquidity for quite some time... Overall, we do not expect any change to the key language from the ECB, particularly with regards to the risks surrounding the economic outlook that we expect to remain on the downside.”
By Debbie Carlson of Kitco News
Friday February, 2013 2:28 PM
(Kitco News) - Gold prices are likely to remain in their current range, continuing to try and test $1,700 an ounce on the upside and the $1,650s area on the downside, but with few visible catalysts to break out of the range.
The market will look ahead to next week’s European Central Bank meeting for direction as economic data releases in the U.S. will be light, market watchers said.
Prices were up on the day and the week. Most-active April gold on the Comex division of the Nymex settled at $1,670.60, up 0.71% on the week. March silver settled at $31.351, up 0.47% on the week.
In the Kitco News Gold Survey, out of 33 participants, 26 responded this week. Of those 26 participants, 12 see prices up, while four see prices down, and 10 see prices moving sideways. Market participants include bullion dealers, investment banks, futures traders, money managers and technical-chart analysts.
Gold prices rose slightly on Friday, getting a modest boost from lower-than-expected monthly jobs data from the U.S. Department of Labor. For the month of January, the Labor Department said 157,000 jobs and the unemployment rate ticked up to 7.9%. Slightly offsetting that news was that the U.S. economy added more jobs in 2012 than previously thought.
Despite Friday’s gains, the support gold received after initial fourth-quarter U.S. gross domestic product data showed an unexpected drop of 0.1% and a continued affirmation of bond-buying by the Federal Reserve, gold prices are still trapped under $1,700, said Daniel Pavilonis, senior commodities broker with RJO Futures.
“There are a lot of reasons why we should be higher, the weak GDP, (lackluster) employment numbers, but we’re not,” he said
For that reason, gold will likely hew to the current range of $1,700 to $1,650. “I see us still in a range. There is a chance we could try and touch $1,700, but there’s no catalyst to take it above there,” Pavilonis said.
Given this week’s price activity, several analysts said gold has been extremely sensitive to U.S. economic data. Edward Meir, commodities consultant at INTL FCStone, called gold’s action this week “a remarkable display of schizophrenic volatility.”
Although GDP was a surprise, for the most part, U.S. economic data has been slightly better than expected, which giving credence to those who believe the fourth-quarter contraction will likely limited and that the first-quarter data should improve. That makes “the case for buying gold less compelling,” Meir said.
Another cap on gold’s strength this week was the rise in U.S. 10-year Treasury yields, which are hovering around 2%, noted UBS Analyst Joni Teves. Teves said gold has found buying interest from value-minded shoppers around the $1,640-$1,650 area, “although the stronger support should come in around the $1,625 key technical area where longer-term holders are likely to take notice.”
Looking ahead to next week, in the U.S. it’s a very light data week, with only the trade balance report, slated for release Friday, to have any passing interest.
Of more interest will be the European Central Bank meeting on Thursday. Analysts at Nomura said they expect interest rates to remain unchanged. “President (Mario) Draghi might provide some soothing words … by restating that the ECB will continue providing ample liquidity for quite some time... Overall, we do not expect any change to the key language from the ECB, particularly with regards to the risks surrounding the economic outlook that we expect to remain on the downside.”
The Next Big Bull Move In Gold: Waiting On Inflation
Friday February 01, 2013 12:49
The U.S. economy is on the mend, eurozone officials remain committed to "do all that it takes," and China appears to have side-stepped the hard landing feared by some last year. While the globe remains mired in a slow-growth environment, the financial markets are healing and economies are moving forward from the panic and frenzy of the 2008 financial crisis and the worst may now be behind the markets for this current cycle.
However, markets and economies most certainly do move in cycles and many challenges still lie ahead. The eurozone remains in recession. In the U.S., policymakers continue to "kick the can" on substantive fiscal policy issues. Japan is still struggling with low growth and deflation and the jury is still out on whether the new prime minister can deliver on his campaign promises for substantial economic change.
Nonetheless, Credit Suisse analysts wrote in a new research report " the 'peak of the fear trade' has now passed." Credit Suisse analysts added, "It looks increasingly likely that the 2011 high will prove to have been the peak for the USD gold price in this cycle."
For now, inflation remains tame, held down by the still-tight credit conditions in the U.S., and the stubbornly slow economic growth environment in the U.S, Europe and Japan.
But, the seeds of future inflation have already been planted into our global financial system. The massive global central bank monetary policy accommodation has flipped the switches on the printing presses and kept them turned on. There will be a point that individual country economic growth levels begin to pick up, and this could be the inflection point for the next rally wave in gold.
Sorry to disappoint gold bugs, but it may still be a year or two out on the horizon.
Pierre Ellis, senior global economist at Decision Economics, explained "you can't print money forever, without eventually having inflation." However, he added that "this problem could be a year away."
Ellis pointed to the recent announcement from the Bank of Japan regarding its new quantitative easing policy set to begin in January 2014. Breaking down the program, Ellis explained "the big expansion is occurring in things [maturities] under three years." He explained how that approach "is more conservative than the Fed's. The BOJ will have an easier time getting out of this."
Looking at the U.S. Fed's quantitative easing policies, Ellis explained "the Fed is holding a large volume of Treasury securities. Ultimately, they will be in a position where they have to get rid of them. Given all this liquidity, it is not at all impossible and has to be taken into account. It may well be that interest rates get high very quickly and the Fed would need to sell securities in a falling market and take a loss if the ball [economic growth] gets rolling and snowballs faster than they thought."
Right now, however, credit conditions remain tight in the U.S. and business and individuals are increasing savings levels and sitting on cash. "Banks and people want to sit on money as opposed to spending it," Ellis said.
However, markets and cycles change. And, these reversals and shifts often sneak up on even the most astute analysts, economists and traders. Growth will eventually gain sustained and stronger traction, which will leave the U.S. Fed and other central banks in a position needing to reverse and pull back in the trillions of liquidity sloshing around in the global financial system.
Credit Suisse analysts addressed this issue. "Hedging against a future break-out in inflation remains a key reason why many investors (ranging from large institutions to individuals) have built core long positions in gold over the past five years. In essence, the argument is that the accumulation of reserves on central bank balance sheets creates a sizeable risk that the assets created will, sooner or later, lead via an increase in the velocity of money to a marked acceleration in inflation. It is important to make the distinction between that situation and a more gradual return to moderate (2.0-2.5%) inflation that policy makers in the developed world are targeting. While the exit from the current policies will be highly experimental (we simply have not tried this before), our economists remain of the view that any substantial risk to inflation remains some way off, particularly in the developed world," Credit Suisse wrote.
For now, the inflation factor and the "experimental" exit that global central banks must orchestrate remains probably at least a year off. It may take time, but the seeds, while dormant now, have been planted for another fresh wave in gold ahead.
Friday February 01, 2013 12:49
The U.S. economy is on the mend, eurozone officials remain committed to "do all that it takes," and China appears to have side-stepped the hard landing feared by some last year. While the globe remains mired in a slow-growth environment, the financial markets are healing and economies are moving forward from the panic and frenzy of the 2008 financial crisis and the worst may now be behind the markets for this current cycle.
However, markets and economies most certainly do move in cycles and many challenges still lie ahead. The eurozone remains in recession. In the U.S., policymakers continue to "kick the can" on substantive fiscal policy issues. Japan is still struggling with low growth and deflation and the jury is still out on whether the new prime minister can deliver on his campaign promises for substantial economic change.
Nonetheless, Credit Suisse analysts wrote in a new research report " the 'peak of the fear trade' has now passed." Credit Suisse analysts added, "It looks increasingly likely that the 2011 high will prove to have been the peak for the USD gold price in this cycle."
For now, inflation remains tame, held down by the still-tight credit conditions in the U.S., and the stubbornly slow economic growth environment in the U.S, Europe and Japan.
But, the seeds of future inflation have already been planted into our global financial system. The massive global central bank monetary policy accommodation has flipped the switches on the printing presses and kept them turned on. There will be a point that individual country economic growth levels begin to pick up, and this could be the inflection point for the next rally wave in gold.
Sorry to disappoint gold bugs, but it may still be a year or two out on the horizon.
Pierre Ellis, senior global economist at Decision Economics, explained "you can't print money forever, without eventually having inflation." However, he added that "this problem could be a year away."
Ellis pointed to the recent announcement from the Bank of Japan regarding its new quantitative easing policy set to begin in January 2014. Breaking down the program, Ellis explained "the big expansion is occurring in things [maturities] under three years." He explained how that approach "is more conservative than the Fed's. The BOJ will have an easier time getting out of this."
Looking at the U.S. Fed's quantitative easing policies, Ellis explained "the Fed is holding a large volume of Treasury securities. Ultimately, they will be in a position where they have to get rid of them. Given all this liquidity, it is not at all impossible and has to be taken into account. It may well be that interest rates get high very quickly and the Fed would need to sell securities in a falling market and take a loss if the ball [economic growth] gets rolling and snowballs faster than they thought."
Right now, however, credit conditions remain tight in the U.S. and business and individuals are increasing savings levels and sitting on cash. "Banks and people want to sit on money as opposed to spending it," Ellis said.
However, markets and cycles change. And, these reversals and shifts often sneak up on even the most astute analysts, economists and traders. Growth will eventually gain sustained and stronger traction, which will leave the U.S. Fed and other central banks in a position needing to reverse and pull back in the trillions of liquidity sloshing around in the global financial system.
Credit Suisse analysts addressed this issue. "Hedging against a future break-out in inflation remains a key reason why many investors (ranging from large institutions to individuals) have built core long positions in gold over the past five years. In essence, the argument is that the accumulation of reserves on central bank balance sheets creates a sizeable risk that the assets created will, sooner or later, lead via an increase in the velocity of money to a marked acceleration in inflation. It is important to make the distinction between that situation and a more gradual return to moderate (2.0-2.5%) inflation that policy makers in the developed world are targeting. While the exit from the current policies will be highly experimental (we simply have not tried this before), our economists remain of the view that any substantial risk to inflation remains some way off, particularly in the developed world," Credit Suisse wrote.
For now, the inflation factor and the "experimental" exit that global central banks must orchestrate remains probably at least a year off. It may take time, but the seeds, while dormant now, have been planted for another fresh wave in gold ahead.
02.02.2013 07:47 Uhr | GoldMoney
BIP-Zahlen sorgen für Verunsicherung
Die schwachen BIP-Zahlen des 4. Quartals der US-Wirtschaft schockierten die Märkte, wenngleich dies für Leser mit ähnlichen Ansichten wie unserer keine Überraschung sein sollte. Fallende Lagerbestände, schwächere Exporte und ein Rückgang der Militärausgaben um 22,5% drückten das Bruttoinlandsprodukt zum ersten Mal seitdem die Rezession 2009 (zumindest auf dem Papier) beendet wurde ins Minus (-0,1%). Auch der gestrige, stärker als erwartete Anstieg der Anträge auf Arbeitslosenhilfe schadete der Stimmung an den Märkten, wenngleich es bei diesen Daten im Januar aufgrund der saisonalen Gegebenheiten zu ungewöhnlich hohen Fluktuationen kommen kann. Heute werden in den USA die Arbeitslosenzahlen bekanntgegeben (14:30). Es wird sich zeigen, ob sich die negativen Signale fortsetzen.
Obwohl der Dollar von den Nachrichten getroffen wurde - der Dollar-Index fiel unter 79,00 und ans untere Ende der jüngsten Handelsspanne - konnten die Edelmetalle davon noch nicht profitieren. Zwar legte der Goldpreis nach Bekanntgabe der BIP-Zahlen auf 1,680 $ zu, doch lief er dort in Widerstand und fiel auf 1,650 $ zurück. Silber bleibt unter 32,50 $ gefangen und auch die Rallye in Platin, Palladium und anderen Industriemetallen kam vorerst zu Halt.
Die BIP-“Überraschung” sollte niemanden ernsthaft geschockt haben, der mit den strukturellen Problemen der US-Wirtschaft vertraut ist. Probleme, die freilich auch die meisten anderen Industrienationen teilen. Einfach ausgedrückt wurden die BIP Zahlen schon seit langer Zeit durch die Erhöhung der Staatsausgaben geschönt. Wie James Turk in diesem Free Gold Money Report Artikel zeigt, schaffen die Regierungen dabei aber natürlich keinen Mehrwert, sondern geben ihn aus. Die stetige Ausweitung des öffentlichen Sektors engt den Privatsektor ein und führt zu einer schwächeren Wirtschaft, da es der private Sektor ist, der für die Wertschöpfung verantwortlich ist.
Das heißt nicht, dass einige Staatsausgaben nicht benötigt oder gerechtfertigt seien. Es ist allerdings wichtig den oben beschriebenen Konflikt zu verstehen um zu erkennen, warum sich der Westen in einer wirtschaftlichen Misere befindet und warum das Gelddrucken auf Zentralbankebene zu einer politischen Notwendigkeit verkommen ist.
© GoldMoney News Desk
www.GoldMoney.com/de
BIP-Zahlen sorgen für Verunsicherung
Die schwachen BIP-Zahlen des 4. Quartals der US-Wirtschaft schockierten die Märkte, wenngleich dies für Leser mit ähnlichen Ansichten wie unserer keine Überraschung sein sollte. Fallende Lagerbestände, schwächere Exporte und ein Rückgang der Militärausgaben um 22,5% drückten das Bruttoinlandsprodukt zum ersten Mal seitdem die Rezession 2009 (zumindest auf dem Papier) beendet wurde ins Minus (-0,1%). Auch der gestrige, stärker als erwartete Anstieg der Anträge auf Arbeitslosenhilfe schadete der Stimmung an den Märkten, wenngleich es bei diesen Daten im Januar aufgrund der saisonalen Gegebenheiten zu ungewöhnlich hohen Fluktuationen kommen kann. Heute werden in den USA die Arbeitslosenzahlen bekanntgegeben (14:30). Es wird sich zeigen, ob sich die negativen Signale fortsetzen.
Obwohl der Dollar von den Nachrichten getroffen wurde - der Dollar-Index fiel unter 79,00 und ans untere Ende der jüngsten Handelsspanne - konnten die Edelmetalle davon noch nicht profitieren. Zwar legte der Goldpreis nach Bekanntgabe der BIP-Zahlen auf 1,680 $ zu, doch lief er dort in Widerstand und fiel auf 1,650 $ zurück. Silber bleibt unter 32,50 $ gefangen und auch die Rallye in Platin, Palladium und anderen Industriemetallen kam vorerst zu Halt.
Die BIP-“Überraschung” sollte niemanden ernsthaft geschockt haben, der mit den strukturellen Problemen der US-Wirtschaft vertraut ist. Probleme, die freilich auch die meisten anderen Industrienationen teilen. Einfach ausgedrückt wurden die BIP Zahlen schon seit langer Zeit durch die Erhöhung der Staatsausgaben geschönt. Wie James Turk in diesem Free Gold Money Report Artikel zeigt, schaffen die Regierungen dabei aber natürlich keinen Mehrwert, sondern geben ihn aus. Die stetige Ausweitung des öffentlichen Sektors engt den Privatsektor ein und führt zu einer schwächeren Wirtschaft, da es der private Sektor ist, der für die Wertschöpfung verantwortlich ist.
Das heißt nicht, dass einige Staatsausgaben nicht benötigt oder gerechtfertigt seien. Es ist allerdings wichtig den oben beschriebenen Konflikt zu verstehen um zu erkennen, warum sich der Westen in einer wirtschaftlichen Misere befindet und warum das Gelddrucken auf Zentralbankebene zu einer politischen Notwendigkeit verkommen ist.
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The following list of companies is comprised of all the components of the XAU, HUI, GOX, JSE Gold, and TSX Gold indexes.
http://www.kitco.com/stocks/companyname_asc.html
http://www.kitco.com/stocks/companyname_asc.html
02.02.2013 07:16 Uhr | James Turk
2013: Drei Dinge im Auge behalten
Die Edelmetalle bewegen sich in einer 2-Jahre-Handelsspanne. Obgleich Gold im Jahr 2011 um 10,2% stieg und im Jahr 2012 um 7,0%, so liegen diese Werte dennoch unter der jährlichen Wertsteigerungsrate von 16,8%, die Gold in den vergangenen 12 Jahren zu verzeichnen hatte.
Die Tatsache, dass Gold sich in dieser Handelspanne halten konnte, zeigt aber auch, dass es sich gegen ein Unterschreiten die Spanne erfolgreich wehrte - trotz der gelegentlichen Versuche des Goldkartells, bei denen kräftig auf die Edelmetalle eingeprügelt wurde. Angesichts der zähen Entschlossenheit der Edelmetalle, all das zu verkraften, was ihnen in dieser Zeit zwischen die Beine geworfen wurde (ein Zeichen fundamentaler Stärke), kann man jetzt durchaus davon ausgehen, dass Gold und Silber bald wieder steigen werden.
Diesen Punkt besprach ich kürzlich erst in einem Interview mit King World News, in dem auch die kurzfristigen Widerstandsniveaus diskutiert wurden. In einem Interview mit KWN von Anfang Januar präsentierte ich meine Einschätzungen zum Edelmetallmarkt 2013; ein wichtiger Punkt war auch die Möglichkeit eines unvorhergesehenen Großereignisses (Schwarzer Schwan) wie der Zusammenbruch der Investmentbank Lehman Brothers im Jahr 2008. Der Grund für diesen besorgniserregenden Ausblick ist ein einfacher: Die sich wechselseitig bedingenden Staatsschulden- und Bankensolvenzkrisen wurden nicht gelöst. Also bleibt auch die Einschätzung der zukünftigen Entwicklung der Gold- und Silberkurse positiv.
Gold und Silber werden möglicherweise schon bald aus ihrer 2-Jahre-Handelsspanne ausbrechen, das wird dazu führen, dass die Wertsteigerungsraten beider Edelmetalle im Jahr 2013 den 12-Jahre-Durchschnitt überschreiten werden. Für das Jahr 2013 erwarte ich also, dass Gold um mindestens 20% steigen wird. Silber wird ebenfalls über seinem 12-Jahre-Durchschnitt von 20,1% steigen.
Ich werde mich allerdings an keiner genauen Prognose für den Silberpreisanstieg versuchen. Ich möchte hingegen nur meinen immer wieder bekräftigen Standpunkt bestätigen: Wenn Silber schließlich den Widerstand im Bereich von 36 $ -37 $ bricht, wird es innerhalb von 2 bis 3 Monaten in den Bereich von 68 $ - 70 $ springen. Die unvermeidliche Überwindung der 50 $-Marke signalisiert dann, dass Silber die zweite Phase seines Bullenmarktes erreicht hat.
Wie eben schon erwähnt, werden die Gold- und Silberkurse in diesem Jahr durch anhaltende monetäre und finanzielle Probleme in die Höhe getrieben. Jetzt kommen die drei Dinge, die ich im Verlauf dieses Jahres im Auge behalten werde.
1) Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen steigen über 2%. Dieses Zinsniveau ist möglicherweise das Zünglein an der Waage, das der Federal Reserve signalisieren wird, dass sie nicht mehr in der Lage ist, die Zinssätze durch Finanzrepression weiterhin unnatürlich niedrig zu halten. Das heißt also, dass die Fed von den Marktkräften überwältigt wird.
2) Das Gold-Silber-Verhältnis sinkt unter 50 Punkte. Das Unterschreiten dieser Marke signalisiert, dass sich Silber prozentual besser entwickelt als Gold; und das ist oft ein guter Indikator dafür, dass Gold und Silber bereit für einen Kurssprung sind, wobei Silber schneller steigt als Gold.
3) Die Bilanzsumme der Federal Reserve beginnt wieder zu steigen. Die Fed hatte ihre Bilanzen seit Krisenbeginn 2008 bis 2011 kontinuierlich ausgeweitet, der bisherige Höhepunkt wurde im Juli 2011 mit 2,86 Billionen Dollar erreicht - der heutige Stand ist mit insgesamt 2,81 Billionen Dollar tatsächlich niedriger.
Vor vielen Jahren prägte der bekannte Newsletter-Autor Richard Russel den Spruch "inflate oder die", um das Dilemma der Fed zu beschreiben. Das Finanzsystem hat sich so krankhaft entwickelt, dass die Fed inflationieren muss, um zu verhindern, dass das System buchstäblich entgleist. Paradoxerweise wird das Finanzsystem letztendlich aber an den Folgen dieser angestauten Inflation sterben.
Die Alternative wäre natürlich die Rückkehr zu einem System des werthaltigen Geldes, auf Grundlage von Edelmetallen. Bis es aber soweit ist, müssen wir als Privatpersonen weiterhin Gold und Silber akkumulieren, die nach wie vor unterbewertet bleiben.
2013: Drei Dinge im Auge behalten
Die Edelmetalle bewegen sich in einer 2-Jahre-Handelsspanne. Obgleich Gold im Jahr 2011 um 10,2% stieg und im Jahr 2012 um 7,0%, so liegen diese Werte dennoch unter der jährlichen Wertsteigerungsrate von 16,8%, die Gold in den vergangenen 12 Jahren zu verzeichnen hatte.
Die Tatsache, dass Gold sich in dieser Handelspanne halten konnte, zeigt aber auch, dass es sich gegen ein Unterschreiten die Spanne erfolgreich wehrte - trotz der gelegentlichen Versuche des Goldkartells, bei denen kräftig auf die Edelmetalle eingeprügelt wurde. Angesichts der zähen Entschlossenheit der Edelmetalle, all das zu verkraften, was ihnen in dieser Zeit zwischen die Beine geworfen wurde (ein Zeichen fundamentaler Stärke), kann man jetzt durchaus davon ausgehen, dass Gold und Silber bald wieder steigen werden.
Diesen Punkt besprach ich kürzlich erst in einem Interview mit King World News, in dem auch die kurzfristigen Widerstandsniveaus diskutiert wurden. In einem Interview mit KWN von Anfang Januar präsentierte ich meine Einschätzungen zum Edelmetallmarkt 2013; ein wichtiger Punkt war auch die Möglichkeit eines unvorhergesehenen Großereignisses (Schwarzer Schwan) wie der Zusammenbruch der Investmentbank Lehman Brothers im Jahr 2008. Der Grund für diesen besorgniserregenden Ausblick ist ein einfacher: Die sich wechselseitig bedingenden Staatsschulden- und Bankensolvenzkrisen wurden nicht gelöst. Also bleibt auch die Einschätzung der zukünftigen Entwicklung der Gold- und Silberkurse positiv.
Gold und Silber werden möglicherweise schon bald aus ihrer 2-Jahre-Handelsspanne ausbrechen, das wird dazu führen, dass die Wertsteigerungsraten beider Edelmetalle im Jahr 2013 den 12-Jahre-Durchschnitt überschreiten werden. Für das Jahr 2013 erwarte ich also, dass Gold um mindestens 20% steigen wird. Silber wird ebenfalls über seinem 12-Jahre-Durchschnitt von 20,1% steigen.
Ich werde mich allerdings an keiner genauen Prognose für den Silberpreisanstieg versuchen. Ich möchte hingegen nur meinen immer wieder bekräftigen Standpunkt bestätigen: Wenn Silber schließlich den Widerstand im Bereich von 36 $ -37 $ bricht, wird es innerhalb von 2 bis 3 Monaten in den Bereich von 68 $ - 70 $ springen. Die unvermeidliche Überwindung der 50 $-Marke signalisiert dann, dass Silber die zweite Phase seines Bullenmarktes erreicht hat.
Wie eben schon erwähnt, werden die Gold- und Silberkurse in diesem Jahr durch anhaltende monetäre und finanzielle Probleme in die Höhe getrieben. Jetzt kommen die drei Dinge, die ich im Verlauf dieses Jahres im Auge behalten werde.
1) Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen steigen über 2%. Dieses Zinsniveau ist möglicherweise das Zünglein an der Waage, das der Federal Reserve signalisieren wird, dass sie nicht mehr in der Lage ist, die Zinssätze durch Finanzrepression weiterhin unnatürlich niedrig zu halten. Das heißt also, dass die Fed von den Marktkräften überwältigt wird.
2) Das Gold-Silber-Verhältnis sinkt unter 50 Punkte. Das Unterschreiten dieser Marke signalisiert, dass sich Silber prozentual besser entwickelt als Gold; und das ist oft ein guter Indikator dafür, dass Gold und Silber bereit für einen Kurssprung sind, wobei Silber schneller steigt als Gold.
3) Die Bilanzsumme der Federal Reserve beginnt wieder zu steigen. Die Fed hatte ihre Bilanzen seit Krisenbeginn 2008 bis 2011 kontinuierlich ausgeweitet, der bisherige Höhepunkt wurde im Juli 2011 mit 2,86 Billionen Dollar erreicht - der heutige Stand ist mit insgesamt 2,81 Billionen Dollar tatsächlich niedriger.
Vor vielen Jahren prägte der bekannte Newsletter-Autor Richard Russel den Spruch "inflate oder die", um das Dilemma der Fed zu beschreiben. Das Finanzsystem hat sich so krankhaft entwickelt, dass die Fed inflationieren muss, um zu verhindern, dass das System buchstäblich entgleist. Paradoxerweise wird das Finanzsystem letztendlich aber an den Folgen dieser angestauten Inflation sterben.
Die Alternative wäre natürlich die Rückkehr zu einem System des werthaltigen Geldes, auf Grundlage von Edelmetallen. Bis es aber soweit ist, müssen wir als Privatpersonen weiterhin Gold und Silber akkumulieren, die nach wie vor unterbewertet bleiben.
03.02.2013 07:46 Uhr | Manfred Gburek
Hauptsache inflationsgeschützt
"In der Psyche des Durchschnittseuropäers ist der Sozialismus zutiefst verwurzelt. - Die meisten Europäer wollen einen stärkeren Staat, finanziert mit Geldern, die der schrumpfenden Gruppe produktiver Steuerzahler gestohlen werden. - Der Staat ist und war aus sich heraus nie ein Produzent. Er ist Konsument. Seine Einnahmen besorgt er sich durch Diebstahl.“ Soweit drei Zitate aus einem am Freitag auf goldseiten.de erschienen Interview mit dem Anlagestrategen und Kosmopoliten Doug Casey, der mit seinen Analysen und Prognosen in den vergangenen Jahrzehnten besonders oft richtig lag.
Und wovor warnt er noch, was empfiehlt er? Vor allem auf gängige Anleihen ist er nicht gut zu sprechen. Er behauptet, sie seien "eine gleich dreifache Bedrohung für Ihr Vermögen“, und zwar wegen des Zins-, Inflations- und Ausfallrisikos. Stattdessen: "Landwirtschaft und Ackerland werden immer beliebter. Ich mag beides.“ Und wem das zu weit abseits liegt, zu umständlich oder schon zu teuer ist? Casey: "Das Praktischste, was ein normaler Investor machen kann, sind größere Edelmetallpositionen. Man sollte aber das Metall besitzen. In den kommenden Jahren, wenn die Staaten ihre Währungen in die Luft gejagt haben, werden Gold und Silber wieder den Rang des Geldes einnehmen.“
Zugegeben, wenn jemand ähnlich denkt und schreibt wie man selbst, erscheint es ratsam, als advocatus diaboli jeden Gedanken doppelt und dreifach auf den Prüfstand zu stellen. Aber was soll dabei in diesem Fall herauskommen? Etwa dass Anleihen trotz negativer Realzinsen eine Investition wert sind, nur weil Banker derzeit aus rein geschäftlichem Interesse Lobeshymnen auf Unternehmensanleihen singen, die bei halbwegs vergleichbarer Bonität gerade mal ein bisschen höher rentieren als Bundesanleihen? Oder dass Gold und Silber nicht zur Anlage taugen, weil sie keine Zinsen abwerfen? Am besten, Sie vergessen solche Argumente gleich wieder, weil sie am eigentlichen Thema vorbeigehen, und das heißt Kapital- oder Kaufkrafterhaltung, wahlweise auch Inflationsschutz.
Womit wir beim nächsten Kosmopoliten wären, dieses Mal in der Person von William H. (Bill) Gross, Anlagestratege der Allianz-Tochter Pimco (Internet: pimco.com), die ein Riesenvermögen verwaltet. Sein am Donnerstag erschienener "Investment Outlook“ (in englischer Sprache) strotzt nur so vor Warnungen an alle, die glauben, die Finanz- und Wirtschaftskrise sei jetzt überwunden. Gross rechnet vor: In den 80er Jahren waren vier Dollar an neuem Kreditvolumen erforderlich, um einen Dollar an realer Wirtschaftsleistung zu erzeugen. Im Lauf des vergangenen Jahrzehnts waren dazu schon zehn Dollar erforderlich, seit 2006 sogar 20 Dollar.
Wie steht es um die Konsequenzen für Anleger? Da Gross damit rechnet, dass die inflationären Kräfte am Ende stärker sein werden als die deflationären, empfiehlt er als Erstes Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), also inflationsgeschützte US-Staatsanleihen, eine Sonderform der Inflation-Linked Bonds (ILB), auch Linker genannt. Darüber hinaus macht er sich für Anlagen in Australien, Brasilien, Mexiko und Kanada stark, außerdem für Aktien internationaler Konzerne mit stabiler Gewinnentwicklung. Und schließlich: "Kaufen Sie etwas, worauf Sie mit den Zähnen beißen können: Gold, andere Rohstoffe, etwas, das nicht so schnell erzeugt werden kann wie Kredit.“ Dann warnt Gross noch vor der Konfiszierung durch alle Staaten.
Wer zuletzt die deutsche Inflationsrate verfolgt hat, dürfte sich nun wundern. Denn sie beträgt, Stand Januar 2013, nur 1,7 Prozent. Noch im Dezember lag sie bei 2,1 Prozent. Verfolgt man sie ein Jahr zurück, erweisen sich solche Schwankungen mal unter und mal über 2 Prozent allerdings als normal. Ist also alles halb so schlimm, und sind die Warnungen des Pimco-Strategen eher an Amerikaner gerichtet, die sich vor dem Dollar-Verfall schützen wollen?
Das traurige Bild, das der Dollar aktuell im Vergleich zum Euro abgibt, mag solche Gedanken aufkommen lassen. Doch die sind abwegig; denn ein dauerhaft starker Euro bei gleichzeitigem Siechtum des Dollars ist aus verschiedenen Gründen illusorisch. Um nur zwei zu nennen: Etwa weil die Eurozone immer noch wirtschaftlich in sich gespalten ist. Oder weil die USA auf keinen Fall riskieren werden, dass ihre als Verrechnungseinheit weltweit führende Währung diesen Status verliert. Folglich gilt das, was Gross zum Schutz vor der kommenden Inflation ausführt, im Großen und Ganzen gleichermaßen für die Eurozone wie für den Dollarraum. Anleger sollten daraus Konsequenzen ziehen.
Vorab: Wegen der aktuellen Eurostärke ist jede Unze Gold oder Silber für Anleger aus der Eurozone vergleichsweise günstiger zu haben als in der Zeit der Dollarstärke. Bei Gold- und Silberaktien ergibt sich wegen deren jüngster Kursschwäche für Euroanleger sogar ein weiterer positiver Effekt. Wer noch Geld anzulegen hat, sollte also diese aus Käufersicht günstige Konstellation nutzen.
Was inflationsgeschützte Anleihen betrifft, haben wir es mit einer Spezies zu tun, die in Deutschland - anders als in England oder in den USA - noch ein Schattendasein führt. Kein Wunder bei Renditen um Null. Dennoch sind solche Anleihen für den Fall, dass die Inflation anzieht, einen gewissen Einsatz wert, weil ihre Kurse dann zu steigen beginnen, also dem Kapitalerhalt dienen. Dasselbe gilt analog für entsprechende Fonds.
Deshalb folgt hier der Hinweis auf jeweils eine Anlage aus beiden Gattungen: 1. inflationsindexierte Bundesanleihe mit Kupon 1,5 Prozent, Laufzeit bis 15.04.2016, WKN (Wertpapierkennnummer) 103050; 2. LGT Bond Fund Global Inflation Linked (EUR) B, kein fester Kupon, Laufzeit unbegrenzt, WKN 964795. Am besten, Sie klicken für weitere Informationen, zum Beispiel Kennzahlen und Charts, auf der Internetseite einer Direktbank die Rubrik mit der Kurssuche an und geben dort die WKN ein.
Falls Sie sich fragen, warum ich hier das Thema Inflation aus Anlass der Aussagen von Doug Casey und Bill Gross unter etwas anderen Aspekten als sonst bearbeitet habe, will ich Ihnen die Antwort nicht schuldig bleiben: Zum einen, um nochmals einen Kontrapunkt zum allgemeinen Geschwafel vom angeblichen Inflationsschutz durch vermietete Immobilien zu setzen. Und zum anderen, weil mich kürzlich ein Spiegel-Interview darauf gebracht hat. Dort sagte nämlich Jörg Asmussen aus der Führungsspitze der Europäischen Zentralbank auf die Frage, ob die Zinsen steigen werden: "ja“. Steigende Zinsen gehen in der Regel mit steigenden Inflationsraten einher und bedeuten Wertverluste für Anleihen - es sei denn, diese sind inflationsgeschützt. Den besten Inflationsschutz bieten indes weiterhin Gold und Silber.
Hauptsache inflationsgeschützt
"In der Psyche des Durchschnittseuropäers ist der Sozialismus zutiefst verwurzelt. - Die meisten Europäer wollen einen stärkeren Staat, finanziert mit Geldern, die der schrumpfenden Gruppe produktiver Steuerzahler gestohlen werden. - Der Staat ist und war aus sich heraus nie ein Produzent. Er ist Konsument. Seine Einnahmen besorgt er sich durch Diebstahl.“ Soweit drei Zitate aus einem am Freitag auf goldseiten.de erschienen Interview mit dem Anlagestrategen und Kosmopoliten Doug Casey, der mit seinen Analysen und Prognosen in den vergangenen Jahrzehnten besonders oft richtig lag.
Und wovor warnt er noch, was empfiehlt er? Vor allem auf gängige Anleihen ist er nicht gut zu sprechen. Er behauptet, sie seien "eine gleich dreifache Bedrohung für Ihr Vermögen“, und zwar wegen des Zins-, Inflations- und Ausfallrisikos. Stattdessen: "Landwirtschaft und Ackerland werden immer beliebter. Ich mag beides.“ Und wem das zu weit abseits liegt, zu umständlich oder schon zu teuer ist? Casey: "Das Praktischste, was ein normaler Investor machen kann, sind größere Edelmetallpositionen. Man sollte aber das Metall besitzen. In den kommenden Jahren, wenn die Staaten ihre Währungen in die Luft gejagt haben, werden Gold und Silber wieder den Rang des Geldes einnehmen.“
Zugegeben, wenn jemand ähnlich denkt und schreibt wie man selbst, erscheint es ratsam, als advocatus diaboli jeden Gedanken doppelt und dreifach auf den Prüfstand zu stellen. Aber was soll dabei in diesem Fall herauskommen? Etwa dass Anleihen trotz negativer Realzinsen eine Investition wert sind, nur weil Banker derzeit aus rein geschäftlichem Interesse Lobeshymnen auf Unternehmensanleihen singen, die bei halbwegs vergleichbarer Bonität gerade mal ein bisschen höher rentieren als Bundesanleihen? Oder dass Gold und Silber nicht zur Anlage taugen, weil sie keine Zinsen abwerfen? Am besten, Sie vergessen solche Argumente gleich wieder, weil sie am eigentlichen Thema vorbeigehen, und das heißt Kapital- oder Kaufkrafterhaltung, wahlweise auch Inflationsschutz.
Womit wir beim nächsten Kosmopoliten wären, dieses Mal in der Person von William H. (Bill) Gross, Anlagestratege der Allianz-Tochter Pimco (Internet: pimco.com), die ein Riesenvermögen verwaltet. Sein am Donnerstag erschienener "Investment Outlook“ (in englischer Sprache) strotzt nur so vor Warnungen an alle, die glauben, die Finanz- und Wirtschaftskrise sei jetzt überwunden. Gross rechnet vor: In den 80er Jahren waren vier Dollar an neuem Kreditvolumen erforderlich, um einen Dollar an realer Wirtschaftsleistung zu erzeugen. Im Lauf des vergangenen Jahrzehnts waren dazu schon zehn Dollar erforderlich, seit 2006 sogar 20 Dollar.
Wie steht es um die Konsequenzen für Anleger? Da Gross damit rechnet, dass die inflationären Kräfte am Ende stärker sein werden als die deflationären, empfiehlt er als Erstes Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), also inflationsgeschützte US-Staatsanleihen, eine Sonderform der Inflation-Linked Bonds (ILB), auch Linker genannt. Darüber hinaus macht er sich für Anlagen in Australien, Brasilien, Mexiko und Kanada stark, außerdem für Aktien internationaler Konzerne mit stabiler Gewinnentwicklung. Und schließlich: "Kaufen Sie etwas, worauf Sie mit den Zähnen beißen können: Gold, andere Rohstoffe, etwas, das nicht so schnell erzeugt werden kann wie Kredit.“ Dann warnt Gross noch vor der Konfiszierung durch alle Staaten.
Wer zuletzt die deutsche Inflationsrate verfolgt hat, dürfte sich nun wundern. Denn sie beträgt, Stand Januar 2013, nur 1,7 Prozent. Noch im Dezember lag sie bei 2,1 Prozent. Verfolgt man sie ein Jahr zurück, erweisen sich solche Schwankungen mal unter und mal über 2 Prozent allerdings als normal. Ist also alles halb so schlimm, und sind die Warnungen des Pimco-Strategen eher an Amerikaner gerichtet, die sich vor dem Dollar-Verfall schützen wollen?
Das traurige Bild, das der Dollar aktuell im Vergleich zum Euro abgibt, mag solche Gedanken aufkommen lassen. Doch die sind abwegig; denn ein dauerhaft starker Euro bei gleichzeitigem Siechtum des Dollars ist aus verschiedenen Gründen illusorisch. Um nur zwei zu nennen: Etwa weil die Eurozone immer noch wirtschaftlich in sich gespalten ist. Oder weil die USA auf keinen Fall riskieren werden, dass ihre als Verrechnungseinheit weltweit führende Währung diesen Status verliert. Folglich gilt das, was Gross zum Schutz vor der kommenden Inflation ausführt, im Großen und Ganzen gleichermaßen für die Eurozone wie für den Dollarraum. Anleger sollten daraus Konsequenzen ziehen.
Vorab: Wegen der aktuellen Eurostärke ist jede Unze Gold oder Silber für Anleger aus der Eurozone vergleichsweise günstiger zu haben als in der Zeit der Dollarstärke. Bei Gold- und Silberaktien ergibt sich wegen deren jüngster Kursschwäche für Euroanleger sogar ein weiterer positiver Effekt. Wer noch Geld anzulegen hat, sollte also diese aus Käufersicht günstige Konstellation nutzen.
Was inflationsgeschützte Anleihen betrifft, haben wir es mit einer Spezies zu tun, die in Deutschland - anders als in England oder in den USA - noch ein Schattendasein führt. Kein Wunder bei Renditen um Null. Dennoch sind solche Anleihen für den Fall, dass die Inflation anzieht, einen gewissen Einsatz wert, weil ihre Kurse dann zu steigen beginnen, also dem Kapitalerhalt dienen. Dasselbe gilt analog für entsprechende Fonds.
Deshalb folgt hier der Hinweis auf jeweils eine Anlage aus beiden Gattungen: 1. inflationsindexierte Bundesanleihe mit Kupon 1,5 Prozent, Laufzeit bis 15.04.2016, WKN (Wertpapierkennnummer) 103050; 2. LGT Bond Fund Global Inflation Linked (EUR) B, kein fester Kupon, Laufzeit unbegrenzt, WKN 964795. Am besten, Sie klicken für weitere Informationen, zum Beispiel Kennzahlen und Charts, auf der Internetseite einer Direktbank die Rubrik mit der Kurssuche an und geben dort die WKN ein.
Falls Sie sich fragen, warum ich hier das Thema Inflation aus Anlass der Aussagen von Doug Casey und Bill Gross unter etwas anderen Aspekten als sonst bearbeitet habe, will ich Ihnen die Antwort nicht schuldig bleiben: Zum einen, um nochmals einen Kontrapunkt zum allgemeinen Geschwafel vom angeblichen Inflationsschutz durch vermietete Immobilien zu setzen. Und zum anderen, weil mich kürzlich ein Spiegel-Interview darauf gebracht hat. Dort sagte nämlich Jörg Asmussen aus der Führungsspitze der Europäischen Zentralbank auf die Frage, ob die Zinsen steigen werden: "ja“. Steigende Zinsen gehen in der Regel mit steigenden Inflationsraten einher und bedeuten Wertverluste für Anleihen - es sei denn, diese sind inflationsgeschützt. Den besten Inflationsschutz bieten indes weiterhin Gold und Silber.
Platin: Charttechnische Hochspannung
Seit 14 Handelstagen wird der Platinpreis von 1.700-Dollar-Marke magisch angezogen. Nun wird es aus charttechnischer Sicht richtig spannend.
von Jörg Bernhard
Die Frage lautet nämlich: Gelingt ein nachhaltiger Ausbruch über die Marke von 1.700 Dollar? Die Chancen hierfür stehen nicht schlecht, schließlich droht dem Markt in den kommenden Jahren ein erhebliches Angebotsdefizit (Nachfrageüberhang). Das Rückfahren der südafrikanischen Förderkapazitäten und ihre künftige Entwicklung dürfte dabei eine große Rolle spielen. Mit Blick auf das vorhandene Rückschlagpotenzial sollte unter fundamentale Aspekten aber vor allem die globale Autokonjunktur im Auge behalten werden. Eine markante Konditionsschwäche ist hier derzeit nicht auszumachen.
Am Montagnachmittag präsentierte sich der Platinpreis mit steigenden Notierungen. Bis gegen 15.00 Uhr (MEZ) verteuerte sich der am aktivsten gehandelte Future auf Platin (April) um 11,30 auf 1.699,00 Dollar pro Feinunze.
Rohöl: US-Industrieaufträge ante portas
Der Start in die neue Handelswoche verlief beim Ölpreis negativ. Doch die Performance der vergangenen Woche kann sich dennoch sehen lassen. Seit Mitte Dezember kletterte der WTI-Future von 87 auf in der Spitze 98 Dollar und der Brent-Kontrakt von 105 auf 117 Dollar. In den vergangenen Tagen bauten sich bei der US-Sorte allerdings markante Widerstände auf. Besonders überkauft scheint derzeit die Nordseemarke Brent zu sein, der Timingindikator RSI löste heute mit dem Rutsch unter 70 Prozent ein klares Verkaufssignal aus. Mit Blick auf den Konjunkturkalender stehen in der ersten Wochenhälfte relativ wenige Highlights an. Am Nachmittag erfahren die Investoren, wie sich im Dezember die Auftragseingänge der US-Industrie entwickelt haben. Laut einer Bloomberg-Umfrage unter Analysten soll es gegenüber dem Vormonat ein Plus von 2,4 Prozent gegeben haben.
Am Montagnachmittag präsentierte sich der Ölpreis mit fallenden Notierungen. Bis gegen 15.00 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der nächstfällige WTI-Kontrakt um 1,23 auf 96,54 Dollar, während sein Pendant auf Brent um 0,99 auf 115,77 Dollar zurückfiel.
Seit 14 Handelstagen wird der Platinpreis von 1.700-Dollar-Marke magisch angezogen. Nun wird es aus charttechnischer Sicht richtig spannend.
von Jörg Bernhard
Die Frage lautet nämlich: Gelingt ein nachhaltiger Ausbruch über die Marke von 1.700 Dollar? Die Chancen hierfür stehen nicht schlecht, schließlich droht dem Markt in den kommenden Jahren ein erhebliches Angebotsdefizit (Nachfrageüberhang). Das Rückfahren der südafrikanischen Förderkapazitäten und ihre künftige Entwicklung dürfte dabei eine große Rolle spielen. Mit Blick auf das vorhandene Rückschlagpotenzial sollte unter fundamentale Aspekten aber vor allem die globale Autokonjunktur im Auge behalten werden. Eine markante Konditionsschwäche ist hier derzeit nicht auszumachen.
Am Montagnachmittag präsentierte sich der Platinpreis mit steigenden Notierungen. Bis gegen 15.00 Uhr (MEZ) verteuerte sich der am aktivsten gehandelte Future auf Platin (April) um 11,30 auf 1.699,00 Dollar pro Feinunze.
Rohöl: US-Industrieaufträge ante portas
Der Start in die neue Handelswoche verlief beim Ölpreis negativ. Doch die Performance der vergangenen Woche kann sich dennoch sehen lassen. Seit Mitte Dezember kletterte der WTI-Future von 87 auf in der Spitze 98 Dollar und der Brent-Kontrakt von 105 auf 117 Dollar. In den vergangenen Tagen bauten sich bei der US-Sorte allerdings markante Widerstände auf. Besonders überkauft scheint derzeit die Nordseemarke Brent zu sein, der Timingindikator RSI löste heute mit dem Rutsch unter 70 Prozent ein klares Verkaufssignal aus. Mit Blick auf den Konjunkturkalender stehen in der ersten Wochenhälfte relativ wenige Highlights an. Am Nachmittag erfahren die Investoren, wie sich im Dezember die Auftragseingänge der US-Industrie entwickelt haben. Laut einer Bloomberg-Umfrage unter Analysten soll es gegenüber dem Vormonat ein Plus von 2,4 Prozent gegeben haben.
Am Montagnachmittag präsentierte sich der Ölpreis mit fallenden Notierungen. Bis gegen 15.00 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der nächstfällige WTI-Kontrakt um 1,23 auf 96,54 Dollar, während sein Pendant auf Brent um 0,99 auf 115,77 Dollar zurückfiel.
Silber: Spekulanten schichten in Silber um
Während der jüngste COT-Report bei Gold einen regelrechten Einbruch der Goldspekulanten auswies, setzten vor allem Großspekulanten auf Silber.
von Jörg Bernhard
Mit der Anzahl offener Kontrakte, dem sogenannten Open Interest, ging es ebenfalls bergauf – er erhöhte sich in der Zeit vom 22. bis 29. Januar von 142.279 auf 148.532 Futures (+4,4 Prozent). Mutig zugegriffen haben aber vor allem Großspekulanten (Non-Commercials), deren Netto-Long-Position (optimistische Markterwartung) von 31.093 auf 34.804 Kontrakte (+11,9 Prozent) anzog. Bei den Kleinspekulanten (Non-Reportables) nahm der Optimismus hingegen spürbar ab. Ihre Netto-Long-Position fiel von 16.305 auf 15.463 Futures (-5,2 Prozent).
Der große Vorteil von Silber besteht darin, dass es nicht nur als Werkstoff in diversen Industriesektoren, sondern auch als sicherer Hafen stark gefragt ist. Letzteres schlug sich unter anderem in starken Januar-Verkäufen bei Silbermünzen der US-Prägeanstalt nieder. Im Januar gingen mit fast 7,5 Millionen Silver-Eagles – so viel Münzen wie noch nie – unters Volk. Der letzte Verkaufsrekord datierte vom Januar 2011, als 6,422 Millionen verkauft wurden.
Am Montagvormittag präsentierte sich der Silberpreis mit schwächeren Notierungen. Bis gegen 8.00 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der am aktivsten gehandelte Future auf Silber (März) um 0,188 auf 31,77 Dollar pro Feinunze.
Zucker: Preis profitiert von Angebotssorgen
In Brasilien hat die Regierung eine Anhebung des Ethanol-Anteils bei Benzin von 20 auf 25 Prozent beschlossen. Da in dem südamerikanischen Land rund die Hälfte aller Fahrzeuge sogar reines Ethanol verkraften, droht nun ein verstärkter Zuckerbedarf im eigenen Land. Die brasilianischen Exporte könnten daher geringer als bislang erwartet ausfallen. Dies ließ den Zuckerpreis, die Ausgangsbasis brasilianischen Ethanols, deutlich ansteigen. Mit knapp 18 US-Cents markierte er noch im Januar den tiefsten Stand seit zweieinhalb Jahren, mittlerweile hat er sich hiervon um vier Prozent erholt.
Am Freitag schloss der Zuckerpreis mit relativ gehaltenen Notierungen. Der nächstfällige Future auf Zucker No. 11 legte um 0,11 auf 18,89 US-Cents pro Pfund.
Während der jüngste COT-Report bei Gold einen regelrechten Einbruch der Goldspekulanten auswies, setzten vor allem Großspekulanten auf Silber.
von Jörg Bernhard
Mit der Anzahl offener Kontrakte, dem sogenannten Open Interest, ging es ebenfalls bergauf – er erhöhte sich in der Zeit vom 22. bis 29. Januar von 142.279 auf 148.532 Futures (+4,4 Prozent). Mutig zugegriffen haben aber vor allem Großspekulanten (Non-Commercials), deren Netto-Long-Position (optimistische Markterwartung) von 31.093 auf 34.804 Kontrakte (+11,9 Prozent) anzog. Bei den Kleinspekulanten (Non-Reportables) nahm der Optimismus hingegen spürbar ab. Ihre Netto-Long-Position fiel von 16.305 auf 15.463 Futures (-5,2 Prozent).
Der große Vorteil von Silber besteht darin, dass es nicht nur als Werkstoff in diversen Industriesektoren, sondern auch als sicherer Hafen stark gefragt ist. Letzteres schlug sich unter anderem in starken Januar-Verkäufen bei Silbermünzen der US-Prägeanstalt nieder. Im Januar gingen mit fast 7,5 Millionen Silver-Eagles – so viel Münzen wie noch nie – unters Volk. Der letzte Verkaufsrekord datierte vom Januar 2011, als 6,422 Millionen verkauft wurden.
Am Montagvormittag präsentierte sich der Silberpreis mit schwächeren Notierungen. Bis gegen 8.00 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der am aktivsten gehandelte Future auf Silber (März) um 0,188 auf 31,77 Dollar pro Feinunze.
Zucker: Preis profitiert von Angebotssorgen
In Brasilien hat die Regierung eine Anhebung des Ethanol-Anteils bei Benzin von 20 auf 25 Prozent beschlossen. Da in dem südamerikanischen Land rund die Hälfte aller Fahrzeuge sogar reines Ethanol verkraften, droht nun ein verstärkter Zuckerbedarf im eigenen Land. Die brasilianischen Exporte könnten daher geringer als bislang erwartet ausfallen. Dies ließ den Zuckerpreis, die Ausgangsbasis brasilianischen Ethanols, deutlich ansteigen. Mit knapp 18 US-Cents markierte er noch im Januar den tiefsten Stand seit zweieinhalb Jahren, mittlerweile hat er sich hiervon um vier Prozent erholt.
Am Freitag schloss der Zuckerpreis mit relativ gehaltenen Notierungen. Der nächstfällige Future auf Zucker No. 11 legte um 0,11 auf 18,89 US-Cents pro Pfund.
04.02.2013 07:06 Uhr | Przemyslaw Radomski
Gold, QE und Inflation
Vielleicht haben Sie gehört, dass die Fed Geld druckt, um aus der Krise zu kommen, und dass diese Maßnahmen im Grunde nur dazu führen können, dass noch mehr Geld gedruckt wird, was wiederum bewirkt, dass man für den Dollar immer weniger konkrete, materielle Anlagen bekommt. In unserem Essay über Gold und den Dollar-Kollaps machten wir darauf aufmerksam, dass sich die Schuldenstände seit 1970 mehr als vervierzigfacht (40!) haben. Im Jahr 2002 gab der Chef der Federal Reserve, Ben Bernanke, zu bedenken: "Die USA verfügen über eine Technologie namens Druckerpresse (oder ihr heutiges elektronisches Äquivalent), mit dem sich jede gewünschte US-Dollar-Menge kostenlos drucken lässt."
Getreu seinen Worten spielte Bernanke dann auch eine wichtige Rolle bei der Durchführung von drei geldpolitischen Programmen, die heute unter dem Namen "quantitative easing“ (QE) bekannt sind; mit diesen Programmen wird das Geldangebot über das normale Maß hinaus erhöht. Die Rechnung für QE liegt bislang bei 2,25 Billionen $. Nach Stand vom 17.Januar 2013 lagen die Staatsschulden der USA bei insgesamt 16,4 Billionen $. Diese außergewöhnlichen Zahlen verlangen nach einer tiefergehenden Analyse; und heute wollen wir uns anschauen, was QE tatsächlich ist.
Der Beginn der Wirtschaftskrise wird in der Regel mit dem 15.September 2008 in Verbindung gebracht. An diesem Tag meldete die US-Investmentbank Lehman Brothers Insolvenz an. Lehman Brothers ging mit einem großen Knall unter und schickte Stoßwellen durch die Finanzmärkte, die dann praktisch den Beginn der globalen Bankenkrise markierten.
Der Grund für Lehman Brothers Pleite waren die verlustreichen Positionen der Bank in Verbindung mit US-Immobilienhypotheken. Als bekannt wurde, dass Lehman seine Verpflichtungen nicht mehr erfüllen werde, wurden die Marktteilnehmer von der Angst erfasst, dass auch die Bilanzen aller anderen Finanzpartner exzessiv mit Positionen belastet waren, die von den Entwicklungen der Immobilienmärkte abhängig waren.
Der Markt "trocknete aus" - die Kreditvergabe zwischen den Finanzinstitutionen kam praktisch zum Erliegen, am Markt gab es keine Liquidität mehr. In diesem Umfeld kam auch die Kapitalversorgung der Unternehmen durch die Finanzmärkte zum Erliegen; die Kreditmärkte froren ein. Ohne Kredit konnten die Unternehmen nicht mehr wie gewohnt funktionieren. Diese Störungen verschärften schließlich die Probleme im Umfeld sinkender Immobilienpreise. Der Liquiditätsmangel an den Finanzmärkten führte also zu einer Rezession.
In Anbetracht einer möglichen Verschärfung der Krisensituation, brachte die US-Regierung das Troubled Asset Relief Program (TARP) auf den Weg, in dessen Rahmen das US-Finanzministerium Finanzanlagen aufkaufte, die mit den Immobilienmärkten in Verbindung standen. Auf diesem Weg sollte Geld und somit auch “Liquidität“ ins Bankensystem gepumpt werden. TARP war der Vorläufer von QE.
Unter normalen Bedingungen hat die Zentralbank die Möglichkeit, die Zinsen zu senken, falls die Wirtschaft Probleme hat und nicht genug Kredit verfügbar ist. Damit versucht sie, Kredite billiger und leichter verfügbar zu machen. Ein niedriger Leitzins der Zentralbank lässt auch die Zinssätze sinken, die die Unternehmen an die Geschäftsbanken zahlen. Er hat zudem einen negativen Spareffekt: Es lohnt sich immer weniger, sein Geld auf der Bank zu lassen, da auch die Verzinsung der Spareinlagen sinkt.
Zentralbanken senken also die Zinsen in der Hoffnung, Kredit zu verbilligen, die Verbraucherausgaben zu stimulieren und die Unternehmen zu verstärkten Investitionen zu bewegen. Nach den Ereignissen im September 2008 senkte die Fed ihren Leitzins auf fast 0 %. Aber selbst in Verbindung mit TARP gelangte die Liquidität nicht, wie erhofft, in den Markt zurück.
Banken- und Unternehmensrettungen verhinderten möglicherweise einen chaotischen Einbruch der Wirtschaft, nichtsdestotrotz schien in der Wirtschaft ein deflationäres Klima zu herrschen. Angesichts einer Inflationsrate von nahezu 0% fürchtete die Fed nun ein Szenario, in dem die Wirtschaft tatsächlich in die Deflation abgleiten würde. Deflation führt zu sinkenden Preisen. Auf den ersten Blick lässt sich kaum erkennen, warum das so schädliche Konsequenzen für die Wirtschaft haben sollte.
Man muss allerdings auch bedenken, dass sinkende Preise das Ausgabeverhalten der Verbraucher bremsen: Wenn Güter immer billiger werden, warum sollte man sich dann heute ein Auto kaufen und nicht erst in einigen Monaten, wenn es billiger als heute ist? Eine solche Denkweise bremst das Ausgabeverhalten und die Wirtschaft gerät ins Schlingern, weil die Produzenten nicht genügend Käufer für ihre Güter finden können. Das bremst den Output und somit auch das Wachstum.
http://goldseiten.de/artikel/161585--Gold-QE-und-Inflation.html?seite=2
Gold, QE und Inflation
Vielleicht haben Sie gehört, dass die Fed Geld druckt, um aus der Krise zu kommen, und dass diese Maßnahmen im Grunde nur dazu führen können, dass noch mehr Geld gedruckt wird, was wiederum bewirkt, dass man für den Dollar immer weniger konkrete, materielle Anlagen bekommt. In unserem Essay über Gold und den Dollar-Kollaps machten wir darauf aufmerksam, dass sich die Schuldenstände seit 1970 mehr als vervierzigfacht (40!) haben. Im Jahr 2002 gab der Chef der Federal Reserve, Ben Bernanke, zu bedenken: "Die USA verfügen über eine Technologie namens Druckerpresse (oder ihr heutiges elektronisches Äquivalent), mit dem sich jede gewünschte US-Dollar-Menge kostenlos drucken lässt."
Getreu seinen Worten spielte Bernanke dann auch eine wichtige Rolle bei der Durchführung von drei geldpolitischen Programmen, die heute unter dem Namen "quantitative easing“ (QE) bekannt sind; mit diesen Programmen wird das Geldangebot über das normale Maß hinaus erhöht. Die Rechnung für QE liegt bislang bei 2,25 Billionen $. Nach Stand vom 17.Januar 2013 lagen die Staatsschulden der USA bei insgesamt 16,4 Billionen $. Diese außergewöhnlichen Zahlen verlangen nach einer tiefergehenden Analyse; und heute wollen wir uns anschauen, was QE tatsächlich ist.
Der Beginn der Wirtschaftskrise wird in der Regel mit dem 15.September 2008 in Verbindung gebracht. An diesem Tag meldete die US-Investmentbank Lehman Brothers Insolvenz an. Lehman Brothers ging mit einem großen Knall unter und schickte Stoßwellen durch die Finanzmärkte, die dann praktisch den Beginn der globalen Bankenkrise markierten.
Der Grund für Lehman Brothers Pleite waren die verlustreichen Positionen der Bank in Verbindung mit US-Immobilienhypotheken. Als bekannt wurde, dass Lehman seine Verpflichtungen nicht mehr erfüllen werde, wurden die Marktteilnehmer von der Angst erfasst, dass auch die Bilanzen aller anderen Finanzpartner exzessiv mit Positionen belastet waren, die von den Entwicklungen der Immobilienmärkte abhängig waren.
Der Markt "trocknete aus" - die Kreditvergabe zwischen den Finanzinstitutionen kam praktisch zum Erliegen, am Markt gab es keine Liquidität mehr. In diesem Umfeld kam auch die Kapitalversorgung der Unternehmen durch die Finanzmärkte zum Erliegen; die Kreditmärkte froren ein. Ohne Kredit konnten die Unternehmen nicht mehr wie gewohnt funktionieren. Diese Störungen verschärften schließlich die Probleme im Umfeld sinkender Immobilienpreise. Der Liquiditätsmangel an den Finanzmärkten führte also zu einer Rezession.
In Anbetracht einer möglichen Verschärfung der Krisensituation, brachte die US-Regierung das Troubled Asset Relief Program (TARP) auf den Weg, in dessen Rahmen das US-Finanzministerium Finanzanlagen aufkaufte, die mit den Immobilienmärkten in Verbindung standen. Auf diesem Weg sollte Geld und somit auch “Liquidität“ ins Bankensystem gepumpt werden. TARP war der Vorläufer von QE.
Unter normalen Bedingungen hat die Zentralbank die Möglichkeit, die Zinsen zu senken, falls die Wirtschaft Probleme hat und nicht genug Kredit verfügbar ist. Damit versucht sie, Kredite billiger und leichter verfügbar zu machen. Ein niedriger Leitzins der Zentralbank lässt auch die Zinssätze sinken, die die Unternehmen an die Geschäftsbanken zahlen. Er hat zudem einen negativen Spareffekt: Es lohnt sich immer weniger, sein Geld auf der Bank zu lassen, da auch die Verzinsung der Spareinlagen sinkt.
Zentralbanken senken also die Zinsen in der Hoffnung, Kredit zu verbilligen, die Verbraucherausgaben zu stimulieren und die Unternehmen zu verstärkten Investitionen zu bewegen. Nach den Ereignissen im September 2008 senkte die Fed ihren Leitzins auf fast 0 %. Aber selbst in Verbindung mit TARP gelangte die Liquidität nicht, wie erhofft, in den Markt zurück.
Banken- und Unternehmensrettungen verhinderten möglicherweise einen chaotischen Einbruch der Wirtschaft, nichtsdestotrotz schien in der Wirtschaft ein deflationäres Klima zu herrschen. Angesichts einer Inflationsrate von nahezu 0% fürchtete die Fed nun ein Szenario, in dem die Wirtschaft tatsächlich in die Deflation abgleiten würde. Deflation führt zu sinkenden Preisen. Auf den ersten Blick lässt sich kaum erkennen, warum das so schädliche Konsequenzen für die Wirtschaft haben sollte.
Man muss allerdings auch bedenken, dass sinkende Preise das Ausgabeverhalten der Verbraucher bremsen: Wenn Güter immer billiger werden, warum sollte man sich dann heute ein Auto kaufen und nicht erst in einigen Monaten, wenn es billiger als heute ist? Eine solche Denkweise bremst das Ausgabeverhalten und die Wirtschaft gerät ins Schlingern, weil die Produzenten nicht genügend Käufer für ihre Güter finden können. Das bremst den Output und somit auch das Wachstum.
http://goldseiten.de/artikel/161585--Gold-QE-und-Inflation.html?seite=2
Rohöl: Schnelle Erholung nach Absturz
Trotz der charttechnischen Stimmungsverschlechterung gelang dem Ölpreis eine markante Erholung, da weitere Anschlussverkäufe ausblieben.
von Jörg Bernhard
Während der seit Dezember zu beobachtenden Kursrally ging es mit der Volatilität – bei WTI und Brent gleichermaßen – deutlich bergab, und zwar auf den tiefsten Stand seit über 12 Monaten. So hat sich seit dem Sommer die historische 20-Tage-Volatilität mehr als gedrittelt und ist mittlerweile mit der Kursschwankungsintensität von Gold vergleichbar.
Am Nachmittag könnte der fossile Energieträger neue Impulse erhalten. Dann steht nämlich in den USA der ISM-Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor zur Bekanntgabe an. Laut einer Bloomberg-Umfrage unter Analysten soll es im Januar einen Rücksetzer von 56,1 auf 55,1 Zähler gegeben haben.
Am Dienstagnachmittag präsentierte sich der Ölpreis mit erholten Notierungen. Bis gegen 14.45 Uhr (MEZ) verteuerte sich der nächstfällige WTI-Kontrakt um 0,53 auf 96,70 Dollar, während sein Pendant auf Brent um 0,89 auf 116,49 Dollar anzog.
Weizen: Ende einer Ära in Kansas-City
Seit 157 Jahren wird auf dem Parkett in Kansas-City Weizen im sogenannten open-outcry-Verfahren gehandelt – demnächst ist Schluss. Sollten Regulierungsbehörden zustimmen, findet der Handel ab Juli in Chicago statt und macht an dem geschichtsträchtigen Ort Platz für ein elektronisches Handelszentrum. Die Entwicklung war abzusehen, schließlich werden die meisten Kontrakte seit längerem kostengünstiger und liquider elektronisch gehandelt. Im Januar wurden am Parkett lediglich 2.300 Futures auf Weizen umgesetzt, während im selben Zeitraum 400.000 Kontrakte über Handelsschirme flimmerten. Die Liquidität des Rohstoffs dürfte sich dadurch leicht verbessern, sein Handel wird dadurch allerdings genauso unpersönlich, wie dies bei Aktien, Anleihen und Commodities bereits die Regel ist.
Am Dienstagnachmittag präsentierte sich der Weizenpreis mit stabilen Notierungen. Bis gegen 14.45 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der nächstfällige Future auf Weizen um 0,40 auf 762,40 US-Cents pro Scheffel.
Trotz der charttechnischen Stimmungsverschlechterung gelang dem Ölpreis eine markante Erholung, da weitere Anschlussverkäufe ausblieben.
von Jörg Bernhard
Während der seit Dezember zu beobachtenden Kursrally ging es mit der Volatilität – bei WTI und Brent gleichermaßen – deutlich bergab, und zwar auf den tiefsten Stand seit über 12 Monaten. So hat sich seit dem Sommer die historische 20-Tage-Volatilität mehr als gedrittelt und ist mittlerweile mit der Kursschwankungsintensität von Gold vergleichbar.
Am Nachmittag könnte der fossile Energieträger neue Impulse erhalten. Dann steht nämlich in den USA der ISM-Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor zur Bekanntgabe an. Laut einer Bloomberg-Umfrage unter Analysten soll es im Januar einen Rücksetzer von 56,1 auf 55,1 Zähler gegeben haben.
Am Dienstagnachmittag präsentierte sich der Ölpreis mit erholten Notierungen. Bis gegen 14.45 Uhr (MEZ) verteuerte sich der nächstfällige WTI-Kontrakt um 0,53 auf 96,70 Dollar, während sein Pendant auf Brent um 0,89 auf 116,49 Dollar anzog.
Weizen: Ende einer Ära in Kansas-City
Seit 157 Jahren wird auf dem Parkett in Kansas-City Weizen im sogenannten open-outcry-Verfahren gehandelt – demnächst ist Schluss. Sollten Regulierungsbehörden zustimmen, findet der Handel ab Juli in Chicago statt und macht an dem geschichtsträchtigen Ort Platz für ein elektronisches Handelszentrum. Die Entwicklung war abzusehen, schließlich werden die meisten Kontrakte seit längerem kostengünstiger und liquider elektronisch gehandelt. Im Januar wurden am Parkett lediglich 2.300 Futures auf Weizen umgesetzt, während im selben Zeitraum 400.000 Kontrakte über Handelsschirme flimmerten. Die Liquidität des Rohstoffs dürfte sich dadurch leicht verbessern, sein Handel wird dadurch allerdings genauso unpersönlich, wie dies bei Aktien, Anleihen und Commodities bereits die Regel ist.
Am Dienstagnachmittag präsentierte sich der Weizenpreis mit stabilen Notierungen. Bis gegen 14.45 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der nächstfällige Future auf Weizen um 0,40 auf 762,40 US-Cents pro Scheffel.
Silbermünzen: Lady Liberty auf Rekordjagd
US-Prägestätten haben im Januar so viele Silbermünzen verkauft wie noch nie. Und auch bei Münzauktionen gab es einen neuen Rekord.
von Andreas Höß, Euro am Sonntag
Lady Libertys Anziehungskraft ist ungebrochen: Die Amerikaner haben im Januar so viele Silver Eagle gekauft wie noch nie seit Beginn der Datenerhebung im Jahr 1986. Fast 7,5 Millionen Silberstücke, deren Vorderseite die Statue ziert, verließen die US-Prägeanstalt. Im Dezember waren es nur 1,65 Millionen. Ein Silver Eagle enthält eine Unze (31,1 Gramm) Silber.
US-Edelmetallhändler begründen das mit einem Vertrauensverlust in den US-Dollar. „Die lockere Geldpolitik hat uns bessere Verkäufe beschert“, so Anthem Blanchard von Blanchard Vault. „Die Amerikaner fürchten sich vor Inflation.“ Die Silbernotierungen haben davon bisher nicht profitiert. Sie pendeln seit Sommer 2012 zwischen 35 und 30 Dollar je Unze. Allerdings wetteten Spekulanten zuletzt vermehrt auf steigende Kurse.
Einen weiteren Rekord gab es bei einer Auktion für Sammlermünzen: Für zehn Millionen Dollar kam bei Stack’s Bowers ein Flowing Hair Silver Dollar von 1794 unter den Hammer. Der bisherige Rekord, erzielt von einem Double Eagle aus dem Jahr 1933, lag bei 7,6 Millionen. Der Flowing Hair Silver Dollar könnte der erste Silberdollar sein, der jemals geprägt wurde. Auf seiner Vorderseite abgebildet: Lady Liberty.
US-Prägestätten haben im Januar so viele Silbermünzen verkauft wie noch nie. Und auch bei Münzauktionen gab es einen neuen Rekord.
von Andreas Höß, Euro am Sonntag
Lady Libertys Anziehungskraft ist ungebrochen: Die Amerikaner haben im Januar so viele Silver Eagle gekauft wie noch nie seit Beginn der Datenerhebung im Jahr 1986. Fast 7,5 Millionen Silberstücke, deren Vorderseite die Statue ziert, verließen die US-Prägeanstalt. Im Dezember waren es nur 1,65 Millionen. Ein Silver Eagle enthält eine Unze (31,1 Gramm) Silber.
US-Edelmetallhändler begründen das mit einem Vertrauensverlust in den US-Dollar. „Die lockere Geldpolitik hat uns bessere Verkäufe beschert“, so Anthem Blanchard von Blanchard Vault. „Die Amerikaner fürchten sich vor Inflation.“ Die Silbernotierungen haben davon bisher nicht profitiert. Sie pendeln seit Sommer 2012 zwischen 35 und 30 Dollar je Unze. Allerdings wetteten Spekulanten zuletzt vermehrt auf steigende Kurse.
Einen weiteren Rekord gab es bei einer Auktion für Sammlermünzen: Für zehn Millionen Dollar kam bei Stack’s Bowers ein Flowing Hair Silver Dollar von 1794 unter den Hammer. Der bisherige Rekord, erzielt von einem Double Eagle aus dem Jahr 1933, lag bei 7,6 Millionen. Der Flowing Hair Silver Dollar könnte der erste Silberdollar sein, der jemals geprägt wurde. Auf seiner Vorderseite abgebildet: Lady Liberty.
05.02.2013 08:40 Uhr | Jürgen Büttner
Wer nicht kommt zur rechten Zeit …
… der muss nehmen, was übrig bleibt! An diese Volksweisheit fühlte ich mich zwangsläufig erinnert, als ich das erste Mal in den Medien vom Besuch unserer Bundeskanzlerin Angela Merkel in Chile hörte. Denn während die USA und in den letzten Jahren auch China nichts unversucht ließen, sich den Zugang zu Rohstoff-Vorkommen aller Art in Südamerika sowie auf dem schwarzen Kontinent und Asien zu sichern, scheint man im Land der Dichter und Denker erst mit Verspätung erkannt zu haben, wie wichtig eine genügende Versorgung mit den Schätzen von Mutter Natur für eine Industrie-Nation ist.
Chile als Lieferant "eingetütet"!
Umso erfreulicher ist es da natürlich, dass die Visite schlussendlich zur Unterzeichnug eines Rohstoff-Abkommens zwischen Deutschland und dem südamerikanischen Staat führte. Künftig will man die enormen Rohstoff-Vorkommen Chiles gemeinsam explorieren und fördern. Dabei soll auch der Umweltschutz-Gedanke nicht zu kurz kommen, wobei dies unter ökonomischen Aspekten sicherlich sekundär ist. Auf der anderen Seite muss festgestellt werden, dass die Vereinbarung sehr viel beschränkter ist als die vor etwa zwei Jahren geschlossenen Kooperationen mit Kasachstan und der Mongolei. Dafür ist Chile aber auch ein gänzlich anderes Kaliber als die beiden asiatischen Länder.
Vor allem (aber nicht nur) Kupfer!
Denn in dem Küstenland befinden sich etwa 36 Prozent der weltweit bekannten Kupfer-Vorkommen, so dass es kein Wunder ist, dass nirgendwo auf der Welt mehr des roten Metalls gefördert wird als in Chile. Auch wenn es in punkto Versorgung primär um Kupfer gehen mag, ist dies bei weitem nicht der einzige Rohstoff, der für Deutschland interessant ist. Chile verfügt daneben auch über beträchtliche Mengen an Silber sowie Lithium. Und auch Gold bzw. andere Industrie-Metalle sind in einem gewissen Umfang vorhanden. Abgesehen davon existieren in Chile gewaltige Salz-Lagerstätten, denen sich bislang unter anderem K+S bedient. Insgesamt ist das Abkommen überaus begrüßenswert. Immerhin scheint der Kampf um die wichtigsten Rohstoff-Vorkommen längst begonnen zu haben. Und für Deutschland kann es bestimmt kein Fehler sein zu versuchen, sich von diesem "Kuchen" noch ein möglichst großes Stück zu guten Konditionen abzuschneiden.
Wer nicht kommt zur rechten Zeit …
… der muss nehmen, was übrig bleibt! An diese Volksweisheit fühlte ich mich zwangsläufig erinnert, als ich das erste Mal in den Medien vom Besuch unserer Bundeskanzlerin Angela Merkel in Chile hörte. Denn während die USA und in den letzten Jahren auch China nichts unversucht ließen, sich den Zugang zu Rohstoff-Vorkommen aller Art in Südamerika sowie auf dem schwarzen Kontinent und Asien zu sichern, scheint man im Land der Dichter und Denker erst mit Verspätung erkannt zu haben, wie wichtig eine genügende Versorgung mit den Schätzen von Mutter Natur für eine Industrie-Nation ist.
Chile als Lieferant "eingetütet"!
Umso erfreulicher ist es da natürlich, dass die Visite schlussendlich zur Unterzeichnug eines Rohstoff-Abkommens zwischen Deutschland und dem südamerikanischen Staat führte. Künftig will man die enormen Rohstoff-Vorkommen Chiles gemeinsam explorieren und fördern. Dabei soll auch der Umweltschutz-Gedanke nicht zu kurz kommen, wobei dies unter ökonomischen Aspekten sicherlich sekundär ist. Auf der anderen Seite muss festgestellt werden, dass die Vereinbarung sehr viel beschränkter ist als die vor etwa zwei Jahren geschlossenen Kooperationen mit Kasachstan und der Mongolei. Dafür ist Chile aber auch ein gänzlich anderes Kaliber als die beiden asiatischen Länder.
Vor allem (aber nicht nur) Kupfer!
Denn in dem Küstenland befinden sich etwa 36 Prozent der weltweit bekannten Kupfer-Vorkommen, so dass es kein Wunder ist, dass nirgendwo auf der Welt mehr des roten Metalls gefördert wird als in Chile. Auch wenn es in punkto Versorgung primär um Kupfer gehen mag, ist dies bei weitem nicht der einzige Rohstoff, der für Deutschland interessant ist. Chile verfügt daneben auch über beträchtliche Mengen an Silber sowie Lithium. Und auch Gold bzw. andere Industrie-Metalle sind in einem gewissen Umfang vorhanden. Abgesehen davon existieren in Chile gewaltige Salz-Lagerstätten, denen sich bislang unter anderem K+S bedient. Insgesamt ist das Abkommen überaus begrüßenswert. Immerhin scheint der Kampf um die wichtigsten Rohstoff-Vorkommen längst begonnen zu haben. Und für Deutschland kann es bestimmt kein Fehler sein zu versuchen, sich von diesem "Kuchen" noch ein möglichst großes Stück zu guten Konditionen abzuschneiden.
05.02.2013 07:03 Uhr | Clive Maund
Überblick: Gold, Silber, (EM)-Aktien, Anleihen, Dollar, Öl
Nie zuvor haben sich die großen Indikatoren derart widersprüchlich präsentiert. Einzeln für sich betrachtet, geben viele dieser wichtigen Indikatoren durchaus klare Signale, allerdings stehen sie untereinander im Konflikt, so dass die Aussichten eher einem nebligen Durcheinander gleichen. Solche Situationen bringen normalerweise unruhige, trügerische Marktbedingungen mit sich, und zwar solange, bis sich die Indikatoren wieder geordneter präsentieren.
Es gibt Lügen, stinkende Lügen und Statistiken, und deshalb ziehen wir den letzteren auch Charts vor. Aber wie Sie im Verlauf dieses Berichts sehen werden, ist auch die Chartanalyse nicht immer Zuckerschlecken - gerade in solchen Zeiten. Sie werden gleich verstehen, was ich mit widersprüchlichen Indikatoren meine; das soll jedoch nicht heißen, dass wir zu keinem nützlichen Fazit mit Blick auf Möglichkeiten, Wahrscheinlichkeiten und dem Verhalten unter solchen Marktbedingungen kommen werden.
Fangen wir also mit dem 5-Jahre-Chart für Gold an. Für sich betrachtet, macht der Gold-Chart einen positiven Eindruck. Gold befindet sich jetzt seit 18 Monaten in einer Handelsspanne; die meisten Zeit über fluktuierte es zwischen einer sehr klar definierten Unterstützungslinie bei 1.500 $ und einer sehr klar definierten Widerstandslinie bei 1.800 $. Das bedeutet, dass diese Unterstützungs- und Widerstandslinien SEHR wichtig sind; ein Durchbrechen der Widerstandszone bei 1.800 $ oder ein Fall durch die Unterstützungslinie bei 1.500 $ würden die nächste große Folgebewegung signalisieren.Wie hoch ist die Gefahr eines falschen Ausbruchs? Na ja, in dieser Handelsspanne hat es bislang noch keinen solchen gegeben. Der ziemlich kräftige Fortschritt zwischen August- September letzten Jahres macht den Eindruck einer Impulswelle - eine Bewegung in Richtung des primären Trends, besonders dann, wenn die Folgereaktion die Eigenschaften eines Flagge-Musters (ein Korrekturmuster) aufweist
Interessanterweise macht der Gold-COT-Chart gerade einen so positiven Eindruck wie SEIT AUGUST letzten Jahres nicht mehr - kurz darauf setzte eine kräftige Rally ein. Das Gesamtbild hatte sich erst letzte Woche gebessert, als die Commercials ihre Short-Positionen reduzierten.
So weit, so gut - oder? Schauen wir uns jetzt aber Silber an. Sein 5-Jahre-Chart ähnelt dem Gold-Chart - eben nur mit der Ausnahme, dass der Widerstand am oberen Ende der Handelspanne nicht so klar ausdefiniert ist. Dieser Chart macht ebenfalls den Eindruck, als könnten ein positiver Durchbruch und steigende Kurse folgen.
Wenn aber Silber den Eindruck macht, als könnte es bald nach oben durchbrechen und zusammen mit Gold steigen, warum haben dann die Commercials letzte Woche wieder ihre Short-Positionen aufgestockt, so dass sie jetzt wieder erhöhte Stände aufweisen? Dafür habe ich keine Erklärung; die COTs deuten darauf hin, dass Gold nach oben durchstarten, Silber aber fallen wird - eine in der Tat sehr unwahrscheinliche Situation. Aus diesem Grund können wir in der nächsten Zeit eher von unruhigen Kursbewegungen ausgehen, solange, bis die COTs von Gold und Silber wieder besser aufeinander abgestimmt sind.
http://goldseiten.de/artikel/161742...er-EM-Aktien-Anleihen-Dollar-Oel.html?seite=2
Überblick: Gold, Silber, (EM)-Aktien, Anleihen, Dollar, Öl
Nie zuvor haben sich die großen Indikatoren derart widersprüchlich präsentiert. Einzeln für sich betrachtet, geben viele dieser wichtigen Indikatoren durchaus klare Signale, allerdings stehen sie untereinander im Konflikt, so dass die Aussichten eher einem nebligen Durcheinander gleichen. Solche Situationen bringen normalerweise unruhige, trügerische Marktbedingungen mit sich, und zwar solange, bis sich die Indikatoren wieder geordneter präsentieren.
Es gibt Lügen, stinkende Lügen und Statistiken, und deshalb ziehen wir den letzteren auch Charts vor. Aber wie Sie im Verlauf dieses Berichts sehen werden, ist auch die Chartanalyse nicht immer Zuckerschlecken - gerade in solchen Zeiten. Sie werden gleich verstehen, was ich mit widersprüchlichen Indikatoren meine; das soll jedoch nicht heißen, dass wir zu keinem nützlichen Fazit mit Blick auf Möglichkeiten, Wahrscheinlichkeiten und dem Verhalten unter solchen Marktbedingungen kommen werden.
Fangen wir also mit dem 5-Jahre-Chart für Gold an. Für sich betrachtet, macht der Gold-Chart einen positiven Eindruck. Gold befindet sich jetzt seit 18 Monaten in einer Handelsspanne; die meisten Zeit über fluktuierte es zwischen einer sehr klar definierten Unterstützungslinie bei 1.500 $ und einer sehr klar definierten Widerstandslinie bei 1.800 $. Das bedeutet, dass diese Unterstützungs- und Widerstandslinien SEHR wichtig sind; ein Durchbrechen der Widerstandszone bei 1.800 $ oder ein Fall durch die Unterstützungslinie bei 1.500 $ würden die nächste große Folgebewegung signalisieren.Wie hoch ist die Gefahr eines falschen Ausbruchs? Na ja, in dieser Handelsspanne hat es bislang noch keinen solchen gegeben. Der ziemlich kräftige Fortschritt zwischen August- September letzten Jahres macht den Eindruck einer Impulswelle - eine Bewegung in Richtung des primären Trends, besonders dann, wenn die Folgereaktion die Eigenschaften eines Flagge-Musters (ein Korrekturmuster) aufweist
Interessanterweise macht der Gold-COT-Chart gerade einen so positiven Eindruck wie SEIT AUGUST letzten Jahres nicht mehr - kurz darauf setzte eine kräftige Rally ein. Das Gesamtbild hatte sich erst letzte Woche gebessert, als die Commercials ihre Short-Positionen reduzierten.
So weit, so gut - oder? Schauen wir uns jetzt aber Silber an. Sein 5-Jahre-Chart ähnelt dem Gold-Chart - eben nur mit der Ausnahme, dass der Widerstand am oberen Ende der Handelspanne nicht so klar ausdefiniert ist. Dieser Chart macht ebenfalls den Eindruck, als könnten ein positiver Durchbruch und steigende Kurse folgen.
Wenn aber Silber den Eindruck macht, als könnte es bald nach oben durchbrechen und zusammen mit Gold steigen, warum haben dann die Commercials letzte Woche wieder ihre Short-Positionen aufgestockt, so dass sie jetzt wieder erhöhte Stände aufweisen? Dafür habe ich keine Erklärung; die COTs deuten darauf hin, dass Gold nach oben durchstarten, Silber aber fallen wird - eine in der Tat sehr unwahrscheinliche Situation. Aus diesem Grund können wir in der nächsten Zeit eher von unruhigen Kursbewegungen ausgehen, solange, bis die COTs von Gold und Silber wieder besser aufeinander abgestimmt sind.
http://goldseiten.de/artikel/161742...er-EM-Aktien-Anleihen-Dollar-Oel.html?seite=2
Partystimmung bei Platin und Palladium
Aus Sorge um einen drohenden Angebotsengpass bei Platin und Palladium ging es mit deren Notierungen deutlich bergauf.
von Jörg Bernhard
Während Platin ein 16-Monatshoch markierte, stieg das deutlich niedriger gehandelte Palladium sogar auf den höchsten Stand seit September 2011 an. Weil in Südafrika, wo fast drei Viertel der globalen Platinförderung angesiedelt ist, Minen aus Kostengründen geschlossen werden, droht nach Ansicht von Barclays-Analysten in diesem Jahr ein Defizit in Höhe von 256.000 Feinunzen. Platin kostet mittlerweile wieder deutlich mehr als Gold. Aktuell beläuft sich die Prämie auf 3,5 Prozent. Dies stellt das höchste Niveau seit August 2011 dar. Unsicherheiten auf der Angebotsseite, gepaart mit positiven Konjunkturaussichten haben Investoren in Kauflaune versetzt. Am gestrigen Dienstag stieg die gehaltene Menge physisch gesicherter Platin-Finanzprodukte laut einer Datenerhebung der Nachrichtenagentur Bloomberg mit 51,5 Tonnen auf ein neues Rekordniveau. Und auch ein Blick auf die Charttechnik stimmt positiv, schließlich gelang Platin ein signifikanter Ausbruch über die bei 1.700 Dollar verlaufenden charttechnischen Hürden.
Am Mittwochnachmittag präsentierten sich beide Schwestermetalle mit uneinheitlichen Notierungen. Bis gegen 14.45 Uhr (MEZ) verteuerte sich der am aktivsten gehandelte Future auf Platin (April) um 22,90 auf 1.730,10 Dollar, während sein Pendant auf Palladium (März) um 0,45 auf 765,00 Dollar pro Feinunze zurückfiel.
Rohöl: Achterbahnfahrt geht weiter
Der Ölpreis präsentiert sich zur Wochenmitte mit nachgebenden Notierungen und folgt damit der Tendenz an den internationalen Aktienmärkten. Wieder einmal ging es mit der US-Sorte WTI etwas stärker bergab als mit der Nordseemarke Brent, was beim Spread zu einem neuen Jahreshoch führte. Meldungen, wonach die Seaway-Pipeline bis Ende 2013 weniger Öl als geplant von Cushing (dem Nymex-Lieferpunkt für WTI-Rohöl) an die Golfküste liefern kann, war für diese Entwicklung mitverantwortlich. Um 16.30 Uhr steht der Wochenbericht der US-Energiebehörde an – dies könnte dem Ölpreis neuen Drive verleihen.
Am Mittwochnachmittag präsentierte sich der Ölpreis mit nachgebenden Notierungen. Bis gegen 14.45 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der nächstfällige WTI-Kontrakt um 1,48 auf 95,16 Dollar, während sein Pendant auf Brent um 0,67 auf 115,85 Dollar zurückfiel.
Aus Sorge um einen drohenden Angebotsengpass bei Platin und Palladium ging es mit deren Notierungen deutlich bergauf.
von Jörg Bernhard
Während Platin ein 16-Monatshoch markierte, stieg das deutlich niedriger gehandelte Palladium sogar auf den höchsten Stand seit September 2011 an. Weil in Südafrika, wo fast drei Viertel der globalen Platinförderung angesiedelt ist, Minen aus Kostengründen geschlossen werden, droht nach Ansicht von Barclays-Analysten in diesem Jahr ein Defizit in Höhe von 256.000 Feinunzen. Platin kostet mittlerweile wieder deutlich mehr als Gold. Aktuell beläuft sich die Prämie auf 3,5 Prozent. Dies stellt das höchste Niveau seit August 2011 dar. Unsicherheiten auf der Angebotsseite, gepaart mit positiven Konjunkturaussichten haben Investoren in Kauflaune versetzt. Am gestrigen Dienstag stieg die gehaltene Menge physisch gesicherter Platin-Finanzprodukte laut einer Datenerhebung der Nachrichtenagentur Bloomberg mit 51,5 Tonnen auf ein neues Rekordniveau. Und auch ein Blick auf die Charttechnik stimmt positiv, schließlich gelang Platin ein signifikanter Ausbruch über die bei 1.700 Dollar verlaufenden charttechnischen Hürden.
Am Mittwochnachmittag präsentierten sich beide Schwestermetalle mit uneinheitlichen Notierungen. Bis gegen 14.45 Uhr (MEZ) verteuerte sich der am aktivsten gehandelte Future auf Platin (April) um 22,90 auf 1.730,10 Dollar, während sein Pendant auf Palladium (März) um 0,45 auf 765,00 Dollar pro Feinunze zurückfiel.
Rohöl: Achterbahnfahrt geht weiter
Der Ölpreis präsentiert sich zur Wochenmitte mit nachgebenden Notierungen und folgt damit der Tendenz an den internationalen Aktienmärkten. Wieder einmal ging es mit der US-Sorte WTI etwas stärker bergab als mit der Nordseemarke Brent, was beim Spread zu einem neuen Jahreshoch führte. Meldungen, wonach die Seaway-Pipeline bis Ende 2013 weniger Öl als geplant von Cushing (dem Nymex-Lieferpunkt für WTI-Rohöl) an die Golfküste liefern kann, war für diese Entwicklung mitverantwortlich. Um 16.30 Uhr steht der Wochenbericht der US-Energiebehörde an – dies könnte dem Ölpreis neuen Drive verleihen.
Am Mittwochnachmittag präsentierte sich der Ölpreis mit nachgebenden Notierungen. Bis gegen 14.45 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der nächstfällige WTI-Kontrakt um 1,48 auf 95,16 Dollar, während sein Pendant auf Brent um 0,67 auf 115,85 Dollar zurückfiel.
Gold: Chinas Gold-Appetit auf Rekordniveau
Chinas Goldhunger hat unmittelbar vor den chinesischen Neujahrsfeiern zwar abgenommen, das Jahr 2012 war dennoch ein Jahr mit starker Nachfrage aus China.
von Jörg Bernhard
So meldete die ehemalige britische Kronkolonie Hongkong, dass im vergangenen Jahr die Rekordmenge von 557,48 Tonnen Gold von Hongkong nach China floss. Der Dezember erwies sich mit 114,37 Tonnen als Rekordmonat – noch nie gab es innerhalb eines Monats stärkere Goldexporte nach China. Und auch in Europa dürften Anleger angesichts der politischen Entwicklungen in Problemstaaten wie Spanien (Korruptionsaffäre der Regierung) und Italien (drohendes Berlusconi-Comeback) dem gelben Edelmetall wieder etwas aufgeschlossener gegenüberstehen. Weil die Staatsschulden in Japan, Europa und den USA von einer nachhaltigen Lösung des Problems meilenweit entfernt scheinen, dürfte Gold kaum an Glanz verlieren – von kurzfristigen Rückschlägen einmal abgesehen.
Am Mittwochvormittag präsentierte sich der Goldpreis mit stabilen Notierungen. Bis gegen 8.00 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der am aktivsten gehandelte Future auf Gold (April) um 0,10 auf 1.673,40 Dollar pro Feinunze.
Chinas Goldhunger hat unmittelbar vor den chinesischen Neujahrsfeiern zwar abgenommen, das Jahr 2012 war dennoch ein Jahr mit starker Nachfrage aus China.
von Jörg Bernhard
So meldete die ehemalige britische Kronkolonie Hongkong, dass im vergangenen Jahr die Rekordmenge von 557,48 Tonnen Gold von Hongkong nach China floss. Der Dezember erwies sich mit 114,37 Tonnen als Rekordmonat – noch nie gab es innerhalb eines Monats stärkere Goldexporte nach China. Und auch in Europa dürften Anleger angesichts der politischen Entwicklungen in Problemstaaten wie Spanien (Korruptionsaffäre der Regierung) und Italien (drohendes Berlusconi-Comeback) dem gelben Edelmetall wieder etwas aufgeschlossener gegenüberstehen. Weil die Staatsschulden in Japan, Europa und den USA von einer nachhaltigen Lösung des Problems meilenweit entfernt scheinen, dürfte Gold kaum an Glanz verlieren – von kurzfristigen Rückschlägen einmal abgesehen.
Am Mittwochvormittag präsentierte sich der Goldpreis mit stabilen Notierungen. Bis gegen 8.00 Uhr (MEZ) ermäßigte sich der am aktivsten gehandelte Future auf Gold (April) um 0,10 auf 1.673,40 Dollar pro Feinunze.
06.02.2013 11:37 Uhr | Redaktion
Chinas Goldimporte via Hongkong im Dezember und im Gesamtjahr 2012 auf Rekordniveau
Wie Bloomberg berichtet, hat das chinesische Festland im Dezember 2012 via Hongkong mehr als doppelt so viel Gold eingeführt wie im Vorjahreszeitraum. Insgesamt wurden aus Hongkong 114.405 kg des Edelmetalls eingeführt - ein neuer Rekord. Im November 2012 waren es 90.764 kg und im Dezember des Vorjahres 38.650 kg . Die Angaben stammen von der Zensus- und Statistikbehörde (Census and Statistics Department) der Regierung Hongkongs.
Im Gesamtjahr 2012 sind die chinesischen Goldimporte via Hongkong laut Bloomberg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 94% angestiegen und beliefen sich auf einen Rekord von 834.502 kg des Edelmetalls; im Vorjahreszeitraum waren es 431.215 kg.
Chinas Goldimporte via Hongkong im Dezember und im Gesamtjahr 2012 auf Rekordniveau
Wie Bloomberg berichtet, hat das chinesische Festland im Dezember 2012 via Hongkong mehr als doppelt so viel Gold eingeführt wie im Vorjahreszeitraum. Insgesamt wurden aus Hongkong 114.405 kg des Edelmetalls eingeführt - ein neuer Rekord. Im November 2012 waren es 90.764 kg und im Dezember des Vorjahres 38.650 kg . Die Angaben stammen von der Zensus- und Statistikbehörde (Census and Statistics Department) der Regierung Hongkongs.
Im Gesamtjahr 2012 sind die chinesischen Goldimporte via Hongkong laut Bloomberg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 94% angestiegen und beliefen sich auf einen Rekord von 834.502 kg des Edelmetalls; im Vorjahreszeitraum waren es 431.215 kg.
06.02.2013 07:09 Uhr | Prof. Dr. Thorsten Polleit
Zahlungsausfall des Staates leicht(er) gemacht
Die Länder der Euro-Zone geben seit dem 1. Januar 2013 nur noch Anleihen aus, mit denen sie leicht(er) einen Gläubigerverzicht bewirken können
Seit dem Januar dieses Jahres werden alle neu emittierten Euro-Staatsanleihen, die eine Laufzeit von mehr als einem Jahr haben, mit einer sogenannten "Col-lective Action Clause" (CAC) versehen. Diese Klausel erlaubt staatlichen Emittenten, ihre Zins- und Tilgungsverpflichtungen zu verändern oder teilweise oder auch ganz einzustellen, wenn entweder nicht weniger als 75 Prozent der Investoren, die die Anleihen halten, auf einem Gläubigertreffen ihre Zustimmung dazu geben oder nicht weniger als zwei Drittel der Investoren schriftlich zustimmen.
Die für alle Euro-Staaten geltende Neuregelung wurde 2011 von den Euro-Ländern beschlossen und schließlich 2012 im Zusammenhang mit dem umstrittenen Vertrag zum Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) zur sogenannten Euro-Rettung umgesetzt. Durch die Einführung der CAC entfällt folglich der bisher langwierige und für den Staatsschuldner politisch meist höchst peinliche Verhandlungsmarathon - wie jüngst im Falle Griechenlands - mit al-len seinen Kreditgebern
Nur noch Euro-Anleihen mit Enteignungsklausel
Die Einführung der CAC hat bedeutsame Folgen für den Staatsanleihemarkt im Euroraum. Bekanntlich sind die Staaten ja Dauerschuldner. Bei Fälligkeit ihrer Schulden zahlen sie ihre Verbindlichkeiten nur in den seltensten Fällen wirklich zurück: Sie zahlen die Rechnung mit dem Geld zurück, das sie sich durch Ausgabe neuer Anleihen beschafft haben. Zusätzlich dazu finanzieren sie auch noch ihre chronischen Haushaltsdefizite durch die Ausgabe von neuen Schuldverschreibungen. Im Zeitablauf werden folglich schrittweise alle Altschulden durch Neuschulden ersetzt, die mit einer CAC ausgestattet sind; und so werden früher oder später folglich alle Euro-Staatsschulden eine CAC haben.
Die Einführung der CAC ist vor allem aus zwei Gründen zu begrüßen. Erstens erleichtert es die Klausel, eine staatliche Überschuldungssituation durch Nicht-Rückzahlung (Staatspleite) zu korrigieren - und das wiederum mindert den politischen Anreiz, die elektronische Notenpresse anzuwerfen, um die Staatsschulden mit entwertetem Geld zurückzuzahlen. Die CAC wirkt aber nicht nur einer Inflationspolitik, der volkswirtschaftlich wohl teuerste Politik der Staatsentschuldung, entgegen. Sie sorgt auch dafür, dass der Kreditgeber für eine schlechte Investitionsentscheidung selbst die Konsequenz - sprich den Verlust - zu tragen hat. Der Anreiz, sorgsam zu investieren, nimmt zu.
Zweitens trägt die Einführung der CAC dazu bei, den Mythos der "mündelsicheren" Staatsanleihen zu entzaubern. Viele Sparer und Investoren sehen nämlich Staatsschuldpapiere als eine risikolose und (wenn auch nur gering) rentable Anlage an. Diese trügerische Einschätzung scheint zunächst nachvollziehbar: Solange der Staat nicht zu stark verschuldet ist, kann der Anleger re-lativ sicher sein, die versprochenen Zins- und Tilgungszahlungen zu erhalten.
Doch die Zahlungsmoral des Staates wird in aller Regel nur vorübergehend gut sein. Gerade in demokratisch verfassten Staaten steigt nämlich die Staatsverschuldung chronisch an, und vermutlich so weit, bis der Staat letztlich überschuldet ist, der Staatsbankrott ins Haus steht und der Halter der Staatsanleihe der Dumme ist.
Der Grund dafür ist, dass Politiker wiedergewählt werden wollen. Das läßt sich am besten erreichen, indem Politiker breiten Wählerschaften finanzielle Wohltaten versprechen, die diese selbst nicht erwirtschaften können und/oder wollen. Das Wahlvolk lässt nur zu gern das finanzielle Füllhorn über sich ausschütten - vor allem dann, wenn die Wähler davon ausgehen, dass nicht sie, sondern andere die Rechnung zu bezahlen haben. Für Regierende und Regierte gleichermaßen wird daher die Staatsverschuldung zur attraktiv(st)en Finanzierungsform für die staatliche Bereicherungs- und Umverteilungspolitik. Denn die Staatsverschuldung erlaubt es den Regierungen, sich die zur Wiederwahl erforderlichen Geldmittel "geräuschlos“ und ohne Widerstand beschaffen zu können, vor allem dann, wenn Sparer und Investoren glauben, Staatsanleihen seinen ein "risikolose“ Geldanlage.
Neue Gefahren für die private Altersvorsorge
Die Ausstattung der Staatsanleihen mit einer CAC sollte sich tendenziell in steigenden Zinsen niederschlagen, schließlich erhöht sich ganz augenscheinlich das Ausfall- und Verlustrisiko für die Investoren. Das ist durchaus positiv zu bewerten: Steigende Anleihezinsen verteuern die Staatsverschuldung - mit der ja ohnehin nur relativ unproduktive Projekte finanziert werden - und machen sie für Regierende und Regierte weniger attraktiv. Steigende Zinsen verteuern aber nicht nur die Neuverschuldung, sondern sie erhöhen auch die Zinskosten auf die zu refinanzierenden Altschulden. Beides belastet den laufenden Haushalt und damit den Steuerzahler, so dass eine Rückführung von Alt- und Neuverschuldung politisch attraktiv(er) wird.
Es ist jedoch auch der Fall denkbar, in dem die Einführung der CAC in Staatsanleihenverträge nicht produktive, sondern destruktive Kräfte freisetzt. Das ist dann der Fall, wenn den großen Kapitalsammelstellen (wie beispielsweise Versicherungen, Pensionsfonds oder Kapitalanlagegesellschaften) gesetzlich vorgeschrieben wird, das Geld ihrer Kunden in Staatsanleihen, die nun mit CAC ausgestattet sind, anzulegen. Der Staat erzeugt so nicht nur eine künstliche Nachfrage nach seinen eigenen Schuldpapieren. Es wird ihm auch erleichtert zu verkünden, dass die Staatsschulden (teilweise) nicht mehr zurückgezahlt werden: Die verbleibenden "Fluchtmöglichkeiten“ aus den Staatsanleihen sind dann nämlich nur noch sehr gering. Für Sparer, die ihr Geld zum Beispiel bei Lebensversicherungen oder staatliche geförderten Riester-Rentenverträgen angelegt haben, könnte es nun aus einem weiteren Grund ein böses Erwachen geben.
In Deutschland liegt - und das sollte die Sparer aufschrecken lassen - genau dieser Fall bereits vor. Die gesetzlichen Anlagevorschriften geben den großen Kapitalsammelstellen bereits Anreize, ja zwingen sie ökonomisch gewissermaßen, hauptsächlich in Staatsanleihen zu investieren: Europäische Staatsanleihen gelten nämlich aus Sicht des deutschen Gesetzgebers als "sicher“ (das gilt nach wie vor auch für griechische Staatsanleihen) und müssen daher nicht mit knappem und teurem Eigenkapital unterlegt werden. Mit der angestrebten EU-Versicherungsregulierung "Solvency II“ wird sich das noch verschärfen.
Die geschichtliche Erfahrung führt jedem Sparer und Investor unmissverständlich vor Augen, dass letztlich die Begleichung der Staatsverschuldung entweder durch Staatsbankrott oder aber, was im Grunde das gleiche ist, im Zuge einer Geldentwertungspolitik erbracht wird. Staatsanleihen sind also kein sicheres Sparinstrument; allenfalls vorübergehend scheinen sie es zu sein. Die Einführung der CAC passt sich nahtlos in dieses Bild ein.
© Prof. Dr. Thorsten Polleit
Auszug aus dem Marktreport der Degussa Goldhandel GmbH
Zahlungsausfall des Staates leicht(er) gemacht
Die Länder der Euro-Zone geben seit dem 1. Januar 2013 nur noch Anleihen aus, mit denen sie leicht(er) einen Gläubigerverzicht bewirken können
Seit dem Januar dieses Jahres werden alle neu emittierten Euro-Staatsanleihen, die eine Laufzeit von mehr als einem Jahr haben, mit einer sogenannten "Col-lective Action Clause" (CAC) versehen. Diese Klausel erlaubt staatlichen Emittenten, ihre Zins- und Tilgungsverpflichtungen zu verändern oder teilweise oder auch ganz einzustellen, wenn entweder nicht weniger als 75 Prozent der Investoren, die die Anleihen halten, auf einem Gläubigertreffen ihre Zustimmung dazu geben oder nicht weniger als zwei Drittel der Investoren schriftlich zustimmen.
Die für alle Euro-Staaten geltende Neuregelung wurde 2011 von den Euro-Ländern beschlossen und schließlich 2012 im Zusammenhang mit dem umstrittenen Vertrag zum Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) zur sogenannten Euro-Rettung umgesetzt. Durch die Einführung der CAC entfällt folglich der bisher langwierige und für den Staatsschuldner politisch meist höchst peinliche Verhandlungsmarathon - wie jüngst im Falle Griechenlands - mit al-len seinen Kreditgebern
Nur noch Euro-Anleihen mit Enteignungsklausel
Die Einführung der CAC hat bedeutsame Folgen für den Staatsanleihemarkt im Euroraum. Bekanntlich sind die Staaten ja Dauerschuldner. Bei Fälligkeit ihrer Schulden zahlen sie ihre Verbindlichkeiten nur in den seltensten Fällen wirklich zurück: Sie zahlen die Rechnung mit dem Geld zurück, das sie sich durch Ausgabe neuer Anleihen beschafft haben. Zusätzlich dazu finanzieren sie auch noch ihre chronischen Haushaltsdefizite durch die Ausgabe von neuen Schuldverschreibungen. Im Zeitablauf werden folglich schrittweise alle Altschulden durch Neuschulden ersetzt, die mit einer CAC ausgestattet sind; und so werden früher oder später folglich alle Euro-Staatsschulden eine CAC haben.
Die Einführung der CAC ist vor allem aus zwei Gründen zu begrüßen. Erstens erleichtert es die Klausel, eine staatliche Überschuldungssituation durch Nicht-Rückzahlung (Staatspleite) zu korrigieren - und das wiederum mindert den politischen Anreiz, die elektronische Notenpresse anzuwerfen, um die Staatsschulden mit entwertetem Geld zurückzuzahlen. Die CAC wirkt aber nicht nur einer Inflationspolitik, der volkswirtschaftlich wohl teuerste Politik der Staatsentschuldung, entgegen. Sie sorgt auch dafür, dass der Kreditgeber für eine schlechte Investitionsentscheidung selbst die Konsequenz - sprich den Verlust - zu tragen hat. Der Anreiz, sorgsam zu investieren, nimmt zu.
Zweitens trägt die Einführung der CAC dazu bei, den Mythos der "mündelsicheren" Staatsanleihen zu entzaubern. Viele Sparer und Investoren sehen nämlich Staatsschuldpapiere als eine risikolose und (wenn auch nur gering) rentable Anlage an. Diese trügerische Einschätzung scheint zunächst nachvollziehbar: Solange der Staat nicht zu stark verschuldet ist, kann der Anleger re-lativ sicher sein, die versprochenen Zins- und Tilgungszahlungen zu erhalten.
Doch die Zahlungsmoral des Staates wird in aller Regel nur vorübergehend gut sein. Gerade in demokratisch verfassten Staaten steigt nämlich die Staatsverschuldung chronisch an, und vermutlich so weit, bis der Staat letztlich überschuldet ist, der Staatsbankrott ins Haus steht und der Halter der Staatsanleihe der Dumme ist.
Der Grund dafür ist, dass Politiker wiedergewählt werden wollen. Das läßt sich am besten erreichen, indem Politiker breiten Wählerschaften finanzielle Wohltaten versprechen, die diese selbst nicht erwirtschaften können und/oder wollen. Das Wahlvolk lässt nur zu gern das finanzielle Füllhorn über sich ausschütten - vor allem dann, wenn die Wähler davon ausgehen, dass nicht sie, sondern andere die Rechnung zu bezahlen haben. Für Regierende und Regierte gleichermaßen wird daher die Staatsverschuldung zur attraktiv(st)en Finanzierungsform für die staatliche Bereicherungs- und Umverteilungspolitik. Denn die Staatsverschuldung erlaubt es den Regierungen, sich die zur Wiederwahl erforderlichen Geldmittel "geräuschlos“ und ohne Widerstand beschaffen zu können, vor allem dann, wenn Sparer und Investoren glauben, Staatsanleihen seinen ein "risikolose“ Geldanlage.
Neue Gefahren für die private Altersvorsorge
Die Ausstattung der Staatsanleihen mit einer CAC sollte sich tendenziell in steigenden Zinsen niederschlagen, schließlich erhöht sich ganz augenscheinlich das Ausfall- und Verlustrisiko für die Investoren. Das ist durchaus positiv zu bewerten: Steigende Anleihezinsen verteuern die Staatsverschuldung - mit der ja ohnehin nur relativ unproduktive Projekte finanziert werden - und machen sie für Regierende und Regierte weniger attraktiv. Steigende Zinsen verteuern aber nicht nur die Neuverschuldung, sondern sie erhöhen auch die Zinskosten auf die zu refinanzierenden Altschulden. Beides belastet den laufenden Haushalt und damit den Steuerzahler, so dass eine Rückführung von Alt- und Neuverschuldung politisch attraktiv(er) wird.
Es ist jedoch auch der Fall denkbar, in dem die Einführung der CAC in Staatsanleihenverträge nicht produktive, sondern destruktive Kräfte freisetzt. Das ist dann der Fall, wenn den großen Kapitalsammelstellen (wie beispielsweise Versicherungen, Pensionsfonds oder Kapitalanlagegesellschaften) gesetzlich vorgeschrieben wird, das Geld ihrer Kunden in Staatsanleihen, die nun mit CAC ausgestattet sind, anzulegen. Der Staat erzeugt so nicht nur eine künstliche Nachfrage nach seinen eigenen Schuldpapieren. Es wird ihm auch erleichtert zu verkünden, dass die Staatsschulden (teilweise) nicht mehr zurückgezahlt werden: Die verbleibenden "Fluchtmöglichkeiten“ aus den Staatsanleihen sind dann nämlich nur noch sehr gering. Für Sparer, die ihr Geld zum Beispiel bei Lebensversicherungen oder staatliche geförderten Riester-Rentenverträgen angelegt haben, könnte es nun aus einem weiteren Grund ein böses Erwachen geben.
In Deutschland liegt - und das sollte die Sparer aufschrecken lassen - genau dieser Fall bereits vor. Die gesetzlichen Anlagevorschriften geben den großen Kapitalsammelstellen bereits Anreize, ja zwingen sie ökonomisch gewissermaßen, hauptsächlich in Staatsanleihen zu investieren: Europäische Staatsanleihen gelten nämlich aus Sicht des deutschen Gesetzgebers als "sicher“ (das gilt nach wie vor auch für griechische Staatsanleihen) und müssen daher nicht mit knappem und teurem Eigenkapital unterlegt werden. Mit der angestrebten EU-Versicherungsregulierung "Solvency II“ wird sich das noch verschärfen.
Die geschichtliche Erfahrung führt jedem Sparer und Investor unmissverständlich vor Augen, dass letztlich die Begleichung der Staatsverschuldung entweder durch Staatsbankrott oder aber, was im Grunde das gleiche ist, im Zuge einer Geldentwertungspolitik erbracht wird. Staatsanleihen sind also kein sicheres Sparinstrument; allenfalls vorübergehend scheinen sie es zu sein. Die Einführung der CAC passt sich nahtlos in dieses Bild ein.
© Prof. Dr. Thorsten Polleit
Auszug aus dem Marktreport der Degussa Goldhandel GmbH
06.02.2013 10:02 Uhr | Presse
HSBC Trinkaus bietet ein neues Absicherungskonzept für Goldanleger an
Für Investoren, die an der Asset-Klasse Gold interessiert sind, hat HSBC Trinkaus eine Neuerung entwickelt:
Bereits in Gold investierte Anleger können nun ein Sicherungskonzept für ihre Goldposition abschließen. Suchen Investoren gezielt Zugang zur Asset-Klasse Gold, bietet ihnen das neue Modell eine Alternative zum Kauf von physischem Gold und die Möglichkeit zur Risikoreduzierung. Das Angebot richtet sich an Firmen- und institutionelle Kunden als auch an große Family Offices, die langfristig in Gold investieren.
Sowohl das Sicherungskonzept als auch die Investmentstrategie basieren auf einem quantitativen Modellportfolio, mit dem Trends in der Goldpreisentwicklung erkannt werden sollen. Für eine bereits vorhandene Goldposition gibt es den Grad an, mit dem das Investment gegen Marktpreisrisiken abgesichert werden soll. Ziel ist es, das Risiko eines fallenden Goldmarktpreises zu verringern. Für Anleger, die von den Chancen steigender Goldpreise profitieren möchten, ohne das Gold zu kaufen, werden je nach Preisentwicklung bzw. Stärke des Trends Positionen über Goldtermingeschäfte auf- oder abgebaut.
"Gold ist als Asset-Klasse sehr interessant geworden. Dank der von Aktien und Bonds weitgehend unabhängigen Preisentwicklung eignet es sich gut, das Gesamtrisiko eines Portfolios zu verringern. Allerdings hat sich die Volatilität des Goldpreises in den letzten Jahren deutlich erhöht - und damit auch das Verlustpotenzial", erläutert Marc Vincent Tühl, Global Head FX Overlay der HSBC. "Mit unserem neuen Ansatz reagieren wir auf die sich verändernden Marktverhältnisse und die Bedürfnisse unserer Kunden - sie können das Risiko des Investments deutlich verringern und dennoch von der Wertentwicklung profitieren."
HSBC Trinkaus bietet ein neues Absicherungskonzept für Goldanleger an
Für Investoren, die an der Asset-Klasse Gold interessiert sind, hat HSBC Trinkaus eine Neuerung entwickelt:
Bereits in Gold investierte Anleger können nun ein Sicherungskonzept für ihre Goldposition abschließen. Suchen Investoren gezielt Zugang zur Asset-Klasse Gold, bietet ihnen das neue Modell eine Alternative zum Kauf von physischem Gold und die Möglichkeit zur Risikoreduzierung. Das Angebot richtet sich an Firmen- und institutionelle Kunden als auch an große Family Offices, die langfristig in Gold investieren.
Sowohl das Sicherungskonzept als auch die Investmentstrategie basieren auf einem quantitativen Modellportfolio, mit dem Trends in der Goldpreisentwicklung erkannt werden sollen. Für eine bereits vorhandene Goldposition gibt es den Grad an, mit dem das Investment gegen Marktpreisrisiken abgesichert werden soll. Ziel ist es, das Risiko eines fallenden Goldmarktpreises zu verringern. Für Anleger, die von den Chancen steigender Goldpreise profitieren möchten, ohne das Gold zu kaufen, werden je nach Preisentwicklung bzw. Stärke des Trends Positionen über Goldtermingeschäfte auf- oder abgebaut.
"Gold ist als Asset-Klasse sehr interessant geworden. Dank der von Aktien und Bonds weitgehend unabhängigen Preisentwicklung eignet es sich gut, das Gesamtrisiko eines Portfolios zu verringern. Allerdings hat sich die Volatilität des Goldpreises in den letzten Jahren deutlich erhöht - und damit auch das Verlustpotenzial", erläutert Marc Vincent Tühl, Global Head FX Overlay der HSBC. "Mit unserem neuen Ansatz reagieren wir auf die sich verändernden Marktverhältnisse und die Bedürfnisse unserer Kunden - sie können das Risiko des Investments deutlich verringern und dennoch von der Wertentwicklung profitieren."
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